4月30日，湖南友谊阿波罗商业股份有限公司（友阿股份，002277）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9.88亿元，同比下降22.98%；归属母公司净利润亏损3.35亿元，而上年同期盈利2801.13万元，同比由盈转亏，降幅高达1294.39%；扣非归母净利润亏损3.61亿元，同比下降12799.52%；经营现金流净额1.95亿元，同比下降34.70%。
从业务结构看，公司以百货零售为主，2025年零售行业收入6.40亿元，同比下降22.08%，占营收比重64.80%；房地产行业收入仅1690.49万元，同比骤降84.55%，主要系房地产项目销售大幅减少；其他业务收入3.31亿元，同比下降5.94%。分产品看，百货零售收入5.75亿元，同比下降20.18%；家电零售收入298.42万元，同比锐减81.41%；便利店零售收入6220.88万元，同比下降26.94%。各业务板块全面下滑，传统实体零售承压明显。
2025年，我国社会消费品零售总额首次突破50万亿元，同比增长3.7%，但线上消费增速（5.2%）持续高于整体，传统实体零售面临客流分流、成本上升等多重挑战。公司深耕的湖南省零售市场同比增长3.6%，但公司可比门店店效普遍下滑，其中长沙市综合百货店可比门店营业收入同比下降25.91%，奥特莱斯及购物中心同比下降8.88%。公司主动调整门店结构，报告期内关闭了阿波罗商业广场（6.8万平米）及友阿电器阿广店，进行升级改造。
年报显示，公司2025年度业绩巨亏的主要原因：一是基于谨慎性原则，对开发产品、固定资产、长期待摊费用等资产计提大额减值损失合计2.60亿元（其中存货跌价损失1.03亿元、长期待摊费用减值损失1.21亿元、固定资产减值损失2445.05万元、投资性房地产减值损失1182.08万元）；二是计提信用减值损失6425.23万元（主要为坏账损失和贷款损失准备）。尽管公司通过权益法核算长沙银行获得投资收益4.29亿元，仍未能覆盖上述减值损失及主营业务亏损。
费用方面，2025年销售费用2.52亿元，同比下降11.31%，主要系职工薪酬及水电油气费减少；管理费用5.09亿元，同比微增0.28%，基本持平；财务费用3.15亿元，同比下降5.65%，主要系利息支出减少。整体费用控制相对稳定，但高额的资产减值成为业绩亏损的核心拖累。
风险提示方面，公司流动性压力显著加大。截至2025年末，货币资金仅1.64亿元，而短期借款高达25.45亿元，短期偿债缺口巨大；流动比率从0.55降至0.49，速动比率从0.12降至0.09，短期偿债能力持续弱化。此外，存货余额21.21亿元（其中开发产品18.60亿元），部分项目去化缓慢，存在进一步减值风险。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。