有研复材（688811）2026年第一季度营业总收入为1.07亿元，同比增长62.22%；归母净利润为26.6万元，同比增长110.57%。
核心财务数据速览（2026年第一季度）
| 财务指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.07亿元 | +62.22% |
| 归母净利润 | 26.6万元 | +110.57% |
| 毛利率 | 23.8% | -6.37% |
| 净利率 | 1.16% | +127.72% |
| 销售/管理/财务费用合计 | 1298.19万元 | 占营收12.15% |
| 每股净资产 | 2.18元 | – |
| 每股经营性现金流 | 0.06元 | – |
| 每股收益 | 0.0元 | +110.29% |
公司盈利能力与资本回报表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，有研复材2025年全年ROIC（投入资本回报率）为8.42%，资本回报率一般。2025年净利率为11.97%。从历史数据看，公司上市以来ROIC中位数为12.24%，其中2025年的8.42%为历史最低水平。
公司经营效率与资产结构有何变化？
根据证券之星工具拆解，公司过去三年的净经营资产收益率呈下降趋势：2023年为13.4%，2024年为12.4%，2025年为9.2%。同期净经营利润分别为6191.44万元、6843.85万元和6880.93万元，净经营资产则从4.61亿元增长至7.45亿元。
营运资本占营收的比例（即每产生一元营收需垫付的资金）持续上升，从2023年的0.43增至2025年的0.59。具体来看，2023年至2025年，营运资本分别为2.14亿元、2.89亿元和3.41亿元，对应营收分别为4.98亿元、6.10亿元和5.75亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具明确指出，投资者需高度关注有研复材的应收账款状况。截至2026年第一季度报告期末，公司当期应收账款占最新年报（2025年）归母净利润的比例高达403.2%，表明回款压力巨大，利润质量存在风险。
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