4月25日，有研粉末新材料股份有限公司（688456）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入39.04亿元，同比增长20.89%；归属母公司净利润6993.04万元，同比增长17.76%；扣非归母净利润5150.19万元，同比大幅增长56.49%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额为-9445.83万元，同比大幅恶化3257.48%。从业务结构看，公司主营业务收入38.83亿元，同比增长21.20%。其中，微电子锡基焊粉材料收入12.59亿元，同比增长32.66%，是增长最快的板块；铜基金属粉体材料收入21.72亿元，同比增长13.95%；电子浆料收入1.59亿元，同比大幅增长93.45%。公司产品销售采用“原材料价格+加工费”的定价模式，主要原材料为铜、锡、银、镍等。2025年，受主要原材料铜、锡及银价格上涨影响，公司营业收入和营业成本均有所增长。公司表示，在加工费不变的情况下，原材料金属价格波动会造成公司主营业务收入的波动，同时影响生产成本和产品毛利率，即当金属价格上涨时会同时增加销售收入和生产成本进而使毛利率下降。年报显示，有研粉材2025年业绩变化主要原因：一是销量增长带动经营性利润增加，扣非净利润因此大幅增长56.49%；二是订单增长以及原材料价格上涨导致应收账款和存货占用资金增加，致使经营活动现金流大幅恶化。年报显示，有研粉材2025年财务费用为1214.17万元，上年同期为645.47万元，同比大幅增长88.11%，主要原因系利息支出同比增长、理财利息收入同比下降所致。其中，利息费用为970.62万元，同比增长34.86%；利息收入为44.67万元，同比下降79.54%。此外，管理费用为7637.40万元，同比增长17.01%，主要系职工薪酬及折旧同比增长所致；研发费用为1.35亿元，同比增长21.88%，主要系在研项目增加，自主研发投入同比增长所致。值得注意的是，公司2025年末货币资金为2.11亿元，而短期借款为2.25亿元，短期偿债压力需关注。存货余额为3.53亿元，较上年末增长14.97%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.37元（含税），合计拟派发现金红利2456.74万元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润比例为35.13%。
