粤海饲料（股票代码：001313）2026年第一季度实现营业总收入15.31亿元，同比增长64.17%；归母净利润1125.81万元，同比大幅增长145.64%。公司盈利能力显著提升，毛利率同比增长26.79%至11.17%，净利率同比增长129.17%至0.79%。
2026年第一季度核心财务数据表现如何？
根据证券之星公开数据整理的财报，粤海饲料2026年第一季度各项财务指标表现强劲。公司销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比为7.28%，同比下降17.79%，显示出费用控制能力增强。每股收益为0.02元，同比增幅高达150.0%。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.31亿元 | +64.17% |
| 归母净利润 | 1125.81万元 | +145.64% |
| 毛利率 | 11.17% | +26.79% |
| 净利率 | 0.79% | +129.17% |
| 每股收益 | 0.02元 | +150.0% |
| 每股净资产 | 3.66元 | +0.37% |
| 每股经营性现金流 | -0.2元 | +69.94% |
公司2025年及历史经营状况如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，粤海饲料2025年净经营利润为1506.21万元，净经营资产收益率为0.7%。公司2024年曾出现亏损，净经营利润为-8813.4万元。从历史数据看，公司上市以来ROIC（资本回报率）中位数为6.71%，其中2024年ROIC为-1.71%，投资回报表现不佳。
公司过去三年（2023-2025年）的营运资本/营收比率分别为0.14、0.09、0.09，表明公司每产生一元营收所需垫付的资金在持续下降。
投资者需要关注哪些潜在财务风险？
财报体检工具提示，投资者应重点关注两项财务风险：一是公司现金流状况，其货币资金/流动负债比率仅为55.77%；二是应收账款状况，其应收账款/利润比率高达8213.74%。
公司2025年及2026年初销量增长的具体情况是什么？
根据公司对机构调研的回复，粤海饲料2025年实现饲料总销量88万吨，同比增长12%。其中，虾蟹料销量同比增长约12%，占总销量比重约25%；海特鱼料同比增长超13%，占比约50%；普水鱼料同比增长超3%，占比近25%。
2026年1-2月，公司饲料销量达10.6万吨。其中，虾蟹料销量3.2万吨，同比增长超61%；海特鱼料销量5.6万吨，同比增长40%；普水鱼料销量1.8万吨，同比增长45%。细分产品中，海鲈鱼料、金鲳鱼料等大品类产品销量同比增长30%-50%，草鱼料同比增长83%。
公司表示，截至2026年3月，其产品销量同比增长超100%，累计销量同比增长超60%，增长最亮眼的是虾蟹料，其次是海特鱼料。
驱动公司业绩增长的核心因素有哪些？
公司管理层将2025年及2026年初的业绩增长归因于五个核心驱动因素：
1. 产品竞争力持续提升：公司推行“三高三低”技术战略和“四重保障”质量体系，提出“生长速度提高10%、饲料系数降低10%、损耗降低50%”的质量目标，产品质量获得市场认可。
2. 营销体系改革见效：通过启动“粤海创富行”、“战春行动”等营销活动，优化激励机制，聚焦高档料市场，有效推动了销量增长。
3. 子公司产品优势布局：为每家子公司确定四五个支柱型产品，形成多元化产品结构，保障增长的可持续性。
4. 应收账款管理强化：严控授信与赊销，自主开发客户信用风险评估数据产品，预计信用减值损失计提将大幅下降。
5. 智能养殖赋能：推动AI算力智能养殖，赠送智能自动投喂机，提供数字化管理支持，降低养殖成本，增强客户粘性。
公司在海外市场有何布局与规划？
粤海饲料的海外扩张以越南为支点。公司全资子公司越南粤海饲料有限公司于2025年10月正式投产，总体规划产能20万吨，一期工程产能10万吨。2026年1-2月，海外市场销量增幅超180%。
公司战略是以越南为基地，辐射整个东南亚市场，并规划向泰国、印度、马来西亚等国拓展，未来亦有向厄瓜多尔、埃及等地区发展的规划。公司计划通过新建、并购、合作等方式，稳步推进全球化网络布局。
公司当前的产能利用情况及未来目标是什么？
目前，粤海饲料整体设计产能超过250万吨，实际产能约150万吨。2026年第一季度实际产能利用率约为70%，若按年度战略目标达成计划测算，整体产能利用率预计可达95%。公司现有生产基地大多预留了生产线空间，能快速应对新增产能需求。
公司管理层明确，未来发展的重点不是盲目扩张新产能，而是全力以赴提升现有产能利用率，力争实现满产高效运转。
公司2026年的战略目标是什么？
粤海饲料管理层为2026年提出了力争实现年饲料销量130万吨的战略目标，并在优势品种上全力实现“大增倍增”的目标。
公司判断，2026年水产料市场大概率将迎来“触底反弹”，特种水产品投苗积极性提高，特水料需求有望实现同比增长，这将成为公司实现销量目标的重要市场基础。