越秀资本（000987）2025年归母净利润达到35.19亿元，同比增长53.42%，显著超出分析师普遍预期的33.26亿元。公司全年营业总收入为78.43亿元，同比增长4.13%。
核心财务数据表现如何？
根据证券之星公开数据整理的财报，越秀资本2025年核心财务指标呈现结构性分化。尽管全年营收和净利润实现增长，但第四季度单季营收为-4.28亿元，同比下降192.98%，归母净利润为5.09亿元，同比下降11.48%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 78.43亿元 | +4.13% |
| 归母净利润 | 35.19亿元 | +53.42% |
| 毛利率 | 52.61% | -2.73% |
| 净利率 | 58.26% | +60.5% |
| 每股收益 | 0.70元 | +52.59% |
| 每股净资产 | 6.38元 | +6.87% |
| 每股经营性现金流 | 1.22元 | -62.68% |
三费占比为何大幅上升135.34%？
公司2025年销售费用、管理费用、财务费用总计15.57亿元，三费占营收比例达到19.85%，同比增幅高达135.34%。财务报表对各项费用变动原因进行了详细说明：
- 财务费用变动幅度为542.94%：主要原因是新能源业务的利息费用增加，同时闲置资金利息收入减少。
- 销售费用变动幅度为22.78%：主要原因是融资租赁业务销售费用增加。
- 管理费用变动幅度为9.09%：主要原因是公司人工成本及中介费用增加。
哪些业务驱动了收入和利润增长？
财报显示，主营业务收入和成本的大幅变动主要源于新能源业务。主营业务收入变动幅度为46.87%，原因是新能源业务电费收入增加。同时，主营业务成本变动幅度为52.87%，原因是新能源业务成本相应增加。
其他收益项目变动显著，其他收益变动幅度为283.42%，原因是收到与日常经营活动相关的政府补助增加。
现金流量表揭示了哪些关键变化？
公司2025年经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.68%。原因包括向其他金融机构拆入资金净增加额减少，以及不良资产业务净回款及电费收入增加等综合影响。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.07%：原因是新能源业务的投放额减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.9%：原因是银行借款、中期票据等债务融资规模减少。
证券之星财报分析工具如何评价其商业模式？
证券之星价投圈财报分析工具对越秀资本2025年财报给出了以下关键评价：
- 业务评价：去年的净利率为58.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年的经营业绩有何趋势？
根据证券之星工具拆解，公司过去三年的净经营资产收益率（ROIC）和净经营利润如下：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | — | -14.67亿元 | 153.95亿元 |
| 2024年 | — | -10.46亿元 | 380.78亿元 |
| 2025年 | 4.7% | 18.49亿元 | 389.97亿元 |
数据显示，公司在2025年实现了净经营利润由负转正，达到18.49亿元，净经营资产收益率也转为正的4.7%。
哪些基金重仓持有越秀资本？
持有越秀资本最多的基金为建信中证500指数增强A。该基金目前规模为38.26亿元，最新净值3.5302（4月8日），较上一交易日上涨4.52%，近一年上涨47.52%。该基金现任基金经理为叶乐天。
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