岳阳兴长石化股份有限公司（000819）于2026年8月发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入24.33亿元，同比增长59.12%；归母净利润1421.40万元，较上年同期-2948.33万元实现扭亏为盈，同比增长148.21%；扣非归母净利润1228.72万元，同比增长141.14%；经营现金流净额-2729.61万元，虽仍为负值但较上年同期-1.04亿元大幅收窄73.77%。加权平均净资产收益率0.68%，较上年同期回升2.06个百分点。
从业务结构看，公司三大板块均实现增长。能源化工板块实现收入12.64亿元，同比增长64.52%，占营收51.95%；化工新材料板块收入8.80亿元，同比增长70.43%，占比升至36.19%；成品油板块收入2.85亿元，同比增长17.72%，占比11.71%。公司表示，营收大幅增长主要系本期主体生产装置持续连续性生产，而上年同期实施近2个月周期性检修，同时新材料业务市场有效拓展所致。
行业层面，2026年上半年国际油价在地缘冲突影响下高位震荡，化工新材料行业呈现”成本端高位承压、需求端弱博弈”态势。公司依托两湖区域本地石化供应链，原料采购与物流受国际地缘波动冲击较小，经营稳定性优于北方纯外销型企业。子公司新岭化工受益于特种酚市场需求增长明显，产品价格处于历史高位，实现净利润1986.66万元，同比增长约650%；湖南立恒深耕锂电负极煅烧焦赛道，实现净利润2526.46万元，同比增长39.94%。
公司上半年实现扭亏为盈，主要原因：一是营收规模大幅增长近六成，规模效应初步显现；二是子公司新岭化工、湖南立恒等核心子公司盈利大幅提升，其中新岭化工净利润同比增加约2347万元；三是管理费用同比大幅下降27.45%至4697.97万元，降本增效成果显著。但需关注的是，公司整体净利率仅约0.58%，盈利能力仍十分薄弱。
费用端表现分化明显。销售费用2143.74万元，同比增长35.15%，主要系成品库房折旧增加及业务拓展对应的销售费用增加；管理费用4697.97万元，同比下降27.45%，管控成效显著；财务费用960.13万元，同比大幅增长164.54%，主要系本期银行贷款利息支出增加所致。研发投入3534.82万元，同比增长20.70%，公司持续加大在茂金属催化剂、MOFs材料等新材料领域的研发力度。
值得警惕的是，公司流动性压力不容忽视。报告期末货币资金3.01亿元，但短期借款达4.46亿元，较年初增长35.1%，长期借款4.61亿元，有息负债合计超9亿元，远高于货币资金覆盖能力。同时，子公司惠州立拓上半年亏损扩大至7885.07万元，净资产降至-1.04亿元，继续资不抵债，该公司受原材料成本上涨及产能爬坡缓慢拖累，转型阵痛仍在持续。存货2.36亿元，较年初基本持平；应收账款2.04亿元，较年初增长39.2%，主要系产销量大幅提升导致期末应收客户款项增加。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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