4月29日，云南城投置业股份有限公司（600239）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入17.54亿元，同比下降9.06%；归属母公司净利润为-2.85亿元，亏损额较上年同期的-0.49亿元大幅扩大476.24%；扣非后归母净利润为-3.15亿元，亏损扩大73.38%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正，达7.77亿元，同比激增2935.22%。截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产为10.33亿元，较上年末下降21.63%。
从业务结构看，公司主营业务收入为16.72亿元，同比下降5.81%。其中，商业管理业务收入7.10亿元，同比下降8.59%，毛利率为38.12%，同比下降11.96个百分点，是拖累整体毛利率的主要原因。物业服务收入4.47亿元，微降1.22%，毛利率12.10%，略有提升。房地产销售收入2.66亿元，同比下降12.17%，但得益于成本下降，毛利率提升15.90个百分点至33.41%。酒店运营收入2.48亿元，同比增长2.47%，毛利率为47.57%，略有下滑。
年报显示，2025年房地产行业仍处于深度调整期，市场信心恢复缓慢，商品房销售持续承压。同时，商业零售行业竞争加剧，存量项目运营面临挑战。公司聚焦“城市综合服务运营商”战略，物管板块加快向综合性服务商转型，报告期内签约面积达1081.26万平方米，新增签约面积231.85万平方米，同比增长27.3%。
年报显示，云南城投2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是投资性房地产公允价值变动产生损失6849.22万元；二是对联营企业和合营企业的投资收益为-1.72亿元，较上年亏损进一步扩大；三是商业管理业务毛利率大幅下滑，侵蚀了部分利润空间。
费用方面，公司2025年度销售费用为1.62亿元，同比下降5.45%，主要系主动压降商场活动费用；管理费用为1.85亿元，同比下降3.63%，主要系薪酬费用有所下降；财务费用为2.34亿元，同比下降5.48%，主要系随着租期延续，租赁摊销的财务费用不断下降。
年报风险提示部分尤为值得关注。信永中和会计师事务所为公司出具了带有强调事项段、持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。截至2025年12月31日，公司流动负债高于流动资产14.70亿元，其中包含对中国人寿的长期借款本金余额19.60亿元，该笔债务将于2026年4月26日到期，公司正在积极推进展期事宜。公司货币资金为7.02亿元，其中受限资金约0.17亿元，短期偿债压力较大。此外，截至报告期末，母公司未分配利润为-55.15亿元，存在未弥补亏损，2025年度不进行利润分配。公司董事会认为，在考虑一系列正在或计划实施的措施（包括债务展期、资产处置、控股股东支持等）后，以持续经营为基础编制财务报表是适当的，但未来事项可能导致措施实施存在重大不确定性，公司的持续经营能力仍存在重大不确定性。