豫园股份（600655）2026年第一季度实现营业总收入96.49亿元，同比增长9.87%；归母净利润1.57亿元，同比大幅增长202.87%。
核心财务数据表现如何？
公司盈利能力显著提升。2026年第一季度毛利率为17.98%，同比增长11.67%；净利率为1.96%，同比增幅高达18262.96%。
| 关键财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 96.49亿元 | +9.87% |
| 归母净利润 | 1.57亿元 | +202.87% |
| 毛利率 | 17.98% | +11.67% |
| 净利率 | 1.96% | +18262.96% |
| 每股收益（EPS） | 0.04元 | +215.38% |
费用控制与现金流状况如何？
公司期间费用控制取得成效。销售费用、管理费用、财务费用总计15.02亿元，三费占营收比为15.56%，同比下降19.02%。
然而，每股经营性现金流为-0.12元，同比减少252.87%。证券之星财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，其货币资金/流动负债仅为24.72%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.2%。
公司的历史盈利能力与资产回报水平如何？
从历史数据看，公司盈利能力波动较大。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年的净利率为-14.93%。
公司近10年来中位数ROIC（投入资本回报率）为5.67%，投资回报水平较弱。其中，2025年的ROIC为-4.63%，为历史最差年份。公司上市以来共发布33份年报，其中亏损年份为1次。
公司的商业模式与经营效率有何特点？
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司业绩主要依靠营销驱动。
从经营资产效率看，公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）分别为：2023年4.5%，2024年和2025年数据缺失。净经营利润分别为18.18亿元、-4.29亿元、-54.3亿元。净经营资产分别为405.55亿元、346.51亿元、261.51亿元。
营运资本效率呈下降趋势。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即每产生一元营收需垫付的资金）分别为0.49、0.56、0.7。同期营运资本分别为283.07亿元、263.02亿元、254.46亿元，营收分别为581.47亿元、469.24亿元、363.73亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示了两项主要风险：
1. 现金流风险：货币资金对流动负债的覆盖比例较低，仅为24.72%。
2. 债务风险：公司有息资产负债率已达34.23%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比值高达10.08倍。
市场分析师对公司未来业绩有何预期？
证券研究员普遍预期豫园股份2026年全年业绩为2.59亿元，对应每股收益均值为0.07元。
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