震安科技（300767）2025年年度报告显示，公司实现营业收入5.31亿元，同比增长27.32%，但归母净利润为-1.17亿元，亏损同比收窄16.78%。这一业绩表现显著低于市场预期，此前分析师普遍预期公司2025年净利润约为盈利1500万元。
震安科技2025年核心财务数据表现如何？
公司第四季度单季营收为1.05亿元，同比增长6.85%，但单季亏损扩大至9507.16万元，同比下降12.92%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.31亿元 | +27.32% |
| 归母净利润 | -1.17亿元 | +16.78%（亏损收窄） |
| 毛利率 | 30.1% | -4.89个百分点 |
| 净利率 | -22.08% | +34.67个百分点（亏损率收窄） |
| 每股收益（EPS） | -0.42元 | +25.18%（亏损收窄） |
| 每股净资产 | 5.51元 | -7.16% |
公司的现金流与费用控制情况如何？
尽管公司持续亏损，但经营性现金流有所改善。2025年每股经营性现金流为0.72元，同比大幅增长106.88%。
销售费用、管理费用、财务费用三项费用合计为1.42亿元，占营收比例为26.77%，同比减少33.08%。其中，财务费用变动幅度为-80.41%，主要原因是本期无可转债利息费用。
投资者面临的核心风险有哪些？
第一大风险是应收账款高企。 截至报告期末，震安科技应收账款占最新年报营业总收入的比例高达95.26%，表明公司销售回款周期长，资金被大量占用。
第二大风险是盈利能力持续为负。 公司2025年净利率为-22.08%，虽然亏损同比收窄，但公司产品或服务的附加值不高。证券之星价投圈财报分析工具指出，公司上市以来已有年报6份，其中亏损年份达3次，显示其生意模式比较脆弱。
第三大风险是投资回报率恶化。 根据证券之星价投圈财报分析工具统计，公司上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为14.78%，但2025年ROIC为-6.3%，投资回报极差。
公司2025年有哪些积极的财务变化？
现金流状况显著改善。 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为106.88%，主要原因是本期销售回款较上年同期增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度高达192.48%。
资产结构有所优化。 应收款项变动幅度为-29.07%，原因是本期加强项目回款管控，催收工作取得一定成效。长期借款变动幅度为-67.82%，原因是本期偿还了长期借款。
营运资金占用减少。 公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即每产生一元营收需垫付的资金）分别为1.3、1.75、0.92，呈下降趋势，2025年营运资本为4.88亿元。
证券之星对震安科技的业务评价是什么？
证券之星价投圈财报分析工具给出了以下评价：
– 业务评价： “去年的净利率为-22.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-6.3%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报6份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。”
– 偿债能力： “公司现金资产非常健康。”
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