智动力（300686）2026年中报显示，公司营业总收入6.63亿元，同比下降13.65%，归母净利润-1560.69万元，同比上升61.92%，亏损明显收窄。但三费占比上升显著，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收比例同比增幅达38.45%，成为影响盈利能力的关键因素。
智动力2026年中报核心财务指标有哪些？
| 指标 | 2026年中报值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.63亿元 | -13.65% |
| 归母净利润 | -1560.69万元 | +61.92% |
| 毛利率 | 7.89% | -18.38% |
| 净利率 | -3.65% | +30.39% |
| 三费占营收比 | 11.28% | +38.45% |
| 每股净资产 | 3.0元 | -19.39% |
| 每股经营性现金流 | -0.07元 | -8.36% |
| 每股收益 | -0.06元 | +61.64% |
按单季度数据看，第二季度营业总收入3.94亿元，同比下降5.93%，第二季度归母净利润3592.28万元，同比上升309.38%，季度盈利显著改善。
公司毛利率与净利率为何下滑？
毛利率7.89%，同比减18.38%，净利率-3.65%，同比增30.39%（亏损幅度收窄）。营业成本下降11.95%，但收入下降13.65%，成本降幅不及收入降幅，导致毛利率承压。管理费用同比增加12.57%，原因包括工资薪金增加及计提股份支付费用。财务费用同比暴增505.92%，主要受汇兑损失影响。研发投入同比增加11.9%，同样源于工资薪金增加。
三费占比大幅上升的原因是什么？
销售费用、管理费用、财务费用总计7473.83万元，占营收比11.28%，同比增38.45%。具体原因如下：
| 项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 销售费用 | -8.03% | 业务拓展费、业务招待费减少 |
| 管理费用 | +12.57% | 工资薪金增加及计提股份支付费用 |
| 财务费用 | +505.92% | 汇兑损失的影响 |
财务费用的大幅增长是三费占比上升的主要推手。
现金流状况是否健康？
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-8.36%，原因：销售商品、提供劳务收到的现金减少导致经营活动现金流入减少；购买商品、接受劳务支付的现金减少以及支付给职工以及为职工支付的现金增加综合导致经营活动现金流出减少；流出的减少金额小于流入的减少额。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-426.42%，原因：投资支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.49%，原因：偿还债务支付的现金减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为32.12%。
财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.74%）。
公司业务评价与投资风险有哪些？
根据证券之星价投圈财报分析工具的数据：
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业务评价：去年的净利率为-8.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-12.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大），公司上市来已有年报9份，亏损年份4次。
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融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额13.73亿元，累计分红总额4879.55万元，分红融资比为0.04。
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生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/–，净经营利润分别为-2.55亿/-1.54亿/-1.4亿元，净经营资产分别为10.19亿/7.47亿/5.06亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.12/-0.04/-0.1，其中营运资本分别为1.68亿/-5704.97万/-1.53亿元，营收分别为13.87亿/15.42亿/15.91亿元。
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风险提示：公司上市以来分红融资比极低，且连续多年亏损，投资回报不稳定。
本文数据来源于智动力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。