2026年4月23日，中贝通信集团股份有限公司（603220）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入32.45亿元，同比增长8.73%；但归属母公司净利润仅为0.81亿元，同比大幅下降43.80%；扣非净利润0.80亿元，同比下降44.52%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额达8.59亿元，同比激增373.82%。加权平均净资产收益率从7.29%降至3.98%。
从业务结构看，公司主营业务聚焦5G新基建、智算、智慧城市三大板块。2025年，智算业务成为最大亮点，实现收入6.20亿元，同比暴增130.38%，占总收入比重显著提升。然而，传统5G新基建业务收入为17.76亿元，同比下降9.76%。智慧城市及其他业务收入8.25亿元，同比增长14.47%。分地区看，西北地区收入增长145.22%，华东地区增长52.21%，而华中、华北、华南地区收入均出现下滑。
报告期内，公司持续加大智算集群建设，已形成全国业务布局，截至报告披露日，已运营算力规模达22,000P。人工智能领域是公司未来重要的战略发展方向，公司在夯实智算基建能力的同时，积极布局“AI+垂类应用”产业化落地。然而，人工智能行业处于高速发展阶段，大模型与智能体应用迭代升级日新月异，同时智算领域新进入者不断增加，竞争趋于白热化。
年报显示，中贝通信2025年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是智算业务投入规模较大，融资成本增加，导致财务费用较上年增加5,518.63万元，增幅达52.36%；二是传统5G新基建项目因运营商投资减少，收入下降；三是基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的相关资产计提相应的减值准备，2025年计提信用减值损失及资产减值损失共计8,844.66万元。
费用详细分析显示，2025年公司财务费用高达1.61亿元，同比激增52.36%，主要系智算业务累计投入较大，融资成本增加所致。其中利息支出1.55亿元。管理费用1.34亿元，同比增长11.84%；销售费用0.41亿元，与上年基本持平；研发费用1.01亿元，同比增长3.38%。
风险方面，公司短期偿债压力值得关注。截至2025年末，公司短期借款高达13.79亿元，较上年末增长39.61%；一年内到期的非流动负债为10.86亿元，增长49.52%。而公司货币资金为9.03亿元，虽较上年末有所增长，但仍无法完全覆盖短期债务。流动负债合计45.34亿元，流动比率约为0.85，短期偿债能力承压。公司于2026年初完成了向特定对象发行A股股票，募集资金19.20亿元，主要用于智算中心和5G通信网络建设项目，这将有助于优化资本结构。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税），现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为46.14%。