中科星图（股票代码：688568）2025年年度报告显示，公司业绩出现显著下滑。根据证券之星公开数据整理，公司全年实现营业总收入26.77亿元，同比下降17.83%；归母净利润仅为2940.01万元，同比大幅下降91.64%。
核心财务数据表现如何？
中科星图2025年第四季度业绩下滑尤为剧烈。第四季度单季营业总收入为4.68亿元，同比下降62.54%；归母净利润为-1.17亿元，同比下降156.83%。
公司盈利能力指标全面恶化。2025年毛利率为45.69%，同比下降7.87个百分点；净利率为4.17%，同比下降74.17%。每股收益仅为0.04元，同比减少90.91%。
| 关键财务指标 | 2025年数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.77亿元 | -17.83% |
| 归母净利润 | 2940.01万元 | -91.64% |
| 毛利率 | 45.69% | -7.87% |
| 净利率 | 4.17% | -74.17% |
| 每股收益（EPS） | 0.04元 | -90.91% |
| 每股净资产 | 4.68元 | -33.72% |
费用控制与现金流状况如何？
公司期间费用（三费）占比显著上升。销售费用、管理费用、财务费用总计6.2亿元，占营业总收入的比例达到23.15%，同比增幅高达37.19%。
财务费用变动幅度为3069.09%，公司解释原因为“报告期内公司利息收入减少及借款利息增加”。
经营活动现金流有所改善。每股经营性现金流为0.2元，同比大幅增长231.26%。公司解释变动原因为“报告期内公司持续加大回款管理力度，提高业务质量”。
公司业绩为何低于分析师预期？
中科星图2025年的业绩表现远低于市场普遍预期。根据证券之星数据，此前分析师普遍预期公司2025年净利润约为5.01亿元，而实际净利润仅为2940万元。
证券研究员普遍预期公司2026年业绩将恢复至4.15亿元，每股收益均值在0.51元。
公司对收入下滑的解释是什么？
中科星图在财报中明确解释了营业收入下滑17.83%的原因：公司主营业务结构正处于战略转型与新旧动能转换的关键阶段，传统业务受市场需求及行业技术演进阶段性影响，市场拓展节奏大幅放缓，公司收入增长不及预期。
公司研发投入与资产结构有何变化？
公司在战略新兴领域持续投入。研发费用变动幅度为9.25%，公司解释为“报告期内公司为把握战略新兴产业的长期发展机遇，在低空经济、商业航天等重点方向持续加大了研发投入”。
多项资产科目出现大幅变动。存货同比增长79.56%，原因是在执行项目增加；在建工程同比增长145.5%，原因是工程项目投入增加；无形资产同比增长41.17%，原因是内部研发项目达到预定可使用状态并转入。
公司的资本回报与偿债能力如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具显示，中科星图2025年的ROIC（投入资本回报率）仅为2.32%，资本回报率不强。公司上市以来的ROIC中位数为17.32%。
公司过去三年的净经营资产收益率持续下滑：2023年为34%，2024年为18.1%，2025年降至3.1%。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 34% | 4.82亿元 | 14.19亿元 |
| 2024年 | 18.1% | 5.26亿元 | 28.98亿元 |
| 2025年 | 3.1% | 1.12亿元 | 36.33亿元 |
偿债能力方面，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，其货币资金/流动负债比例仅为63.16%。同时需关注应收账款状况，应收账款/利润比例高达7777.85%。
公司负债与合同情况有何变化？
公司有息负债规模显著增加。长期借款变动幅度高达1877.76%，原因是报告期内银行借款增加。短期借款也同比增长50.8%。
合同负债（预收款）同比增长50.95%，表明公司在手订单的预收款增加。
哪些基金重仓持有中科星图？
根据证券之星数据，持有中科星图最多的基金为军工龙头ETF富国（基金代码：512710）。该基金目前规模为100.58亿元，最新净值（截至4月15日）为0.7837元，近一年上涨29.31%。该基金的现任基金经理为王乐乐和牛志冬。
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