中来股份（股票代码：300393）2026年第一季度财务数据全面恶化，归母净利润录得-2.51亿元，同比大幅下降88.19%。
2026年第一季度核心财务数据表现如何？
截至2026年第一季度末，中来股份营业总收入为4.95亿元，同比下降69.63%。归母净利润为-2.51亿元，同比下降88.19%。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.95亿元 | -69.63% |
| 归母净利润 | -2.51亿元 | -88.19% |
| 毛利率 | -19.12% | -1302.59% |
| 净利率 | -55.44% | -590.91% |
| 每股收益 | -0.23元 | -91.67% |
公司的成本费用结构发生了什么变化？
三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例急剧攀升，是侵蚀利润的关键因素。报告期内，三费总计1.21亿元，占营业总收入的比例高达24.36%，同比增幅达282.91%。
公司的资产质量和现金流状况如何？
每股净资产为1.63元，同比下降45.22%。每股经营性现金流为-0.02元，同比改善97.73%，但仍为负值。
证券之星财报分析工具对公司长期经营有何评价？
证券之星价投圈财报分析工具显示，中来股份的长期盈利能力与经营模式存在显著挑战。
- 业务评价：公司2025年净利率为-35.69%，产品或服务附加值不高。近10年投资回报率（ROIC）中位数为5.14%，表现较弱。其中2025年ROIC为-13.61%，为历史最差水平。公司上市以来已发布12份年报，其中3年出现亏损，显示其生意模式较为脆弱。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.6%/–/–，净经营利润分别为5.94亿/-9.39亿/-15.88亿元，净经营资产分别为68.9亿/82.74亿/78.37亿元。
公司营运资本管理效率如何？
营运资本占营收的比例持续上升，表明公司为维持运营需要垫付更多资金。过去三年（2023/2024/2025），公司营运资本/营收比率分别为0.15/0.23/0.26。同期营运资本分别为18.36亿/13.81亿/11.39亿元，对应营收分别为122.59亿/60.96亿/44.49亿元。
财报体检工具提示了哪些主要风险？
证券之星财报体检工具提示投资者需重点关注中来股份的现金流与债务风险。
- 现金流风险：公司货币资金/流动负债比率仅为16.62%，近3年经营性现金流均值/流动负债比率仅为6.78%，短期偿债能力承压。
- 债务风险：公司有息资产负债率已达49.27%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值高达16.2倍，债务负担沉重。
公司在技术研发方面有何最新进展？
最近有知名机构关注了公司研发的改性BC电池技术。中来股份表示，其改性BC技术的核心在于采用超细铝浆替代银浆，并搭配“纳米铠甲防护层”。该技术能阻止铝扩散到多晶硅中，具有良好的垂直导电特性以及极低的水平电导特性，是一种低成本金属化结构方案。在当前银浆价格处于高位的背景下，运用铝浆具有较大的成本优势。
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