4月28日，中兰环保科技股份有限公司（300854）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.10亿元，同比下降20.96%；归属于上市公司股东的净利润为-0.87亿元，同比骤降762.46%；扣除非经常性损益的净利润为-1.04亿元，同比下降1567.24%；经营活动产生的现金流量净额为-0.69亿元，连续两年为负，同比下降20.83%。加权平均净资产收益率由正转负，为-9.22%。
从业务结构看，公司两大核心业务板块收入均出现大幅下滑。其中，生态环境修复业务实现收入2.96亿元，同比下降27.79%，占营收比重为58.04%；污染隔离系统业务实现收入1.15亿元，同比下降27.54%，占营收比重为22.63%。填埋场综合运营业务收入0.42亿元，同比增长28.54%，但占比较小。分产品看，工程业务收入4.12亿元，同比下降27.72%，是收入下滑的主要拖累。
年报显示，环保行业的发展在很大程度上依赖于政府政策的推动。近年来，我国环保行业虽然面临诸多困难，但仍处于大有可为的战略机遇期。然而，当前“督察高压”步入常态化，环保行业市场需求逐步释放的同时，行业竞争也趋于白热化。公司作为固废治理领域的专业服务商，业务开展与地方政府投资及环保政策执行力度密切相关。
年报显示，中兰环保2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是报告期内，公司及全资子公司武汉中之兰与武汉环投固废运营有限公司等合同纠纷一案，二审判决导致信用减值损失增加较多；二是全资子公司深圳市中兰环能有限公司沼气发电业务受国家垃圾零填埋政策影响，填埋气急剧减少，公司对部分固定资产进行处置，处置亏损较多，未处置部分计提资产减值准备较多；三是报告期内，公司主动放弃低质项目（指项目资金来源不明确、收款难度大、业主资信状况不佳、项目毛利率偏低的项目），导致营业收入和利润均有下降；四是受下游客户资金紧张影响，工程项目回款不及预期，报告期末应收款项账龄增加，导致计提信用减值损失及资产减值损失较多。
费用方面，公司2025年度销售费用为1188.19万元，同比下降32.23%，主要系严控费用，人力资源费、交通差旅费、业务招待费较上年同期减少。管理费用为5664.46万元，与上年基本持平。财务费用为-13.89万元，同比下降174.78%，主要系手续费及其他同比减少。研发费用为3741.96万元，同比增长12.14%，公司持续重视技术发展，加大了研发投入。
值得注意的是，公司经营活动现金流已连续两年为负，2025年为-0.69亿元，显示主营业务“造血”能力不足。应收账款及合同资产合计金额依然较高，回款压力较大。公司期末货币资金为1.12亿元，较期初下降14.59%。公司无短期借款和长期借款，资产负债结构相对稳健。公司2025年度利润分配预案为：以资本公积金向全体股东每10股转增4股，不送红股，不派发现金红利。
