2026年8月，江苏中利集团股份有限公司（002309）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入14.78亿元，同比增长76.57%；归母净利润1.15亿元，上年同期为亏损7，121.70万元，实现扭亏为盈；扣非净利润-8，467.37万元，虽较上年同期亏损收窄21.29%，但仍为负值；经营活动现金流净额-4.62亿元，上年同期为7.03亿元，同比骤降165.66%。基本每股收益0.04元，加权平均净资产收益率6.02%。
从业务结构看，公司保持”一体两翼”特种线缆+光伏的业务体系。线缆业务实现收入10.02亿元，同比增长40.36%，占总收入67.80%；光伏业务实现收入4.76亿元，同比暴增427.42%，占总收入32.20%。分产品看，电力及通信电缆收入5.40亿元，同比增长111.26%；光伏组件及电池片收入4.11亿元，同比增长622.40%，是增长最快的板块；船用电缆收入2.22亿元，同比下降4.02%。分地区看，国内收入9.99亿元，同比增长48.14%；国外收入4.79亿元，同比增长194.32%，海外业务占比从19.45%提升至32.41%。
光伏行业仍处于深度调整期。据中国光伏行业协会预测，2026年全球光伏新增装机预计在500GW至667GW之间，但行业产能过剩局面持续，产能利用率维持低位，产品价格处于筑底阶段。公司光伏业务毛利率仅7.01%，同比大幅下降10.62个百分点；线缆业务毛利率10.06%，同比下降2.42个百分点。公司表示，光伏行业内卷态势尚未根本扭转，公司通过深度绑定欧美传统市场大客户、开发东南亚及非洲新兴市场等方式应对竞争。
公司上半年归母净利润扭亏为盈，主要并非来自主营业务改善。报告期内公司确认大额债务重组收益1.87亿元，占归母净利润的162.80%；叠加投资收益合计2.06亿元（含债务重组收益及衍生金融工具终止确认收益），成为利润转正的核心驱动力。若剔除债务重组等非经常性损益，扣非净利润仍亏损8，467.37万元，表明主营业务盈利质量依然薄弱。
费用方面，销售费用6，521.49万元，同比增长59.29%，主要系公司开拓市场、经营规模提升所致；管理费用8，361.51万元，同比下降20.51%；财务费用2，910.78万元，同比基本持平（增长0.52%），其中利息费用1，708.76万元，较上年同期4，123.95万元大幅下降58.56%，主要得益于破产重整后债务结构优化；研发费用1，897.44万元，同比下降30.64%，公司称系集中资源布局优势赛道所致。
值得警惕的是，公司经营现金流由上年同期的净流入7.03亿元骤降至净流出4.62亿元，降幅达165.66%。公司解释称主要系上年同期破产重整管理人解除银行账户保护性冻结及本期生产经营投入增加。存货从期初3.90亿元暴增至期末8.44亿元，增幅116.50%，主要系销售规模增加、备货增加所致。货币资金7.06亿元中，3.22亿元为受限资金（保证金及管理人账户存款），实际可自由支配资金不足4亿元。公司短期借款3，829万元，较期初下降40.85%，但全部担保余额占净资产比例高达73.60%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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