中铝国际（601068）2026年前三季度业绩延续下滑：营业总收入129.8亿元，同比下降14.71%；归母净利润1.07亿元，同比下降9.58%。单看第三季度，营收39.32亿元，同比下降28.77%，归母净利润仅40.1万元，同比降97.54%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达6519.93%，是当前最突出的报表特征之一。
中铝国际2026年三季报核心财务数据如何？
据证券之星公开数据整理，中铝国际（601068）2026年三季报的主要财务指标如下：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 129.8亿元 | -14.71% |
| 归母净利润 | 1.07亿元 | -9.58% |
| 毛利率 | 14.46% | +28.16% |
| 净利率 | 1.39% | -8.04% |
| 三费合计 | 10.88亿元 | 占营收比8.38%，同比+32.35% |
| 每股净资产 | 1.04元 | +6.38% |
| 每股经营性现金流 | 0.03元 | +26.04% |
| 每股收益 | 0.02元 | +97.44% |
其中，三费指销售费用、管理费用、财务费用。
第三季度单季表现如何？
中铝国际第三季度营业总收入39.32亿元，同比下降28.77%；归母净利润40.1万元，同比下降97.54%。
| 项目 | 2026年第三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.32亿元 | -28.77% |
| 归母净利润 | 40.1万元 | -97.54% |
公司应收账款体量有多大？
本报告期，中铝国际当期应收账款占最新年报归母净利润比达6519.93%。财报体检工具将应收账款状况列为核心关注项，提示投资者关注公司应收账款规模对利润的占用。
公司历史回报与商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为3.02%，上市以来中位数ROIC为3.91%；最差年份2023年的ROIC为-13.01%。公司上市8年，年报8份，亏损年份3次。
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 最近一年ROIC | 3.02% |
| 上市以来中位数ROIC | 3.91% |
| 2023年ROIC | -13.01% |
| 最近一年净利率 | 1.65% |
| 累计融资总额 | 10.21亿元 |
| 累计分红总额 | 1.02亿元 |
| 分红融资比 | 0.1 |
财报分析工具评价，公司业绩具有周期性，产品附加值不高，上市以来亏损年份较多，生意模式较脆弱；公司业绩主要依靠研发驱动。
过去三年生意拆解数据如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率、净经营利润和营运资本数据如下：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 1537.1% | -28.34亿元 | -1.84亿元 | 0.19 | 42.7亿元 | 223.37亿元 |
| 2024 | 7.4% | 2.68亿元 | 36.04亿元 | 0.32 | 77.24亿元 | 240.03亿元 |
| 2025 | 8.4% | 3.81亿元 | 45.56亿元 | 0.38 | 87.31亿元 | 230.6亿元 |
从数据看，公司营运资本占营收比例由2023年的0.19升至2025年的0.38，营运资本绝对额从42.7亿元升至87.31亿元，业务扩张需要垫付更多资金。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具显示，以下四个风险点值得关注：
- 现金流状况：（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为20.61%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.23%。
- 债务状况：有息资产负债率已达22.8%，近3年经营性现金流均值为负。
- 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
- 应收账款状况：当期应收账款/年报归母净利润已达6519.93%。
公司在机构调研中回应了什么？
最近有知名机构关注中铝国际，公司在调研中对市场关注的问题进行了回应。
公司未来战略方向如何？
公司表示，“十五五”期间将聚焦有色金属和优势工业领域主业，深耕中铝集团内市场、中铝集团外国内市场、海外市场，构建以技术为引领的资源工程、矿山工程、有色冶金工程、有色金属加工工程、绿色低碳数智化及其他相关工程业务协同发展新格局，并建设世界一流的极具市场竞争力的新型工程技术企业。
上半年研发投入产出如何？
公司上半年研发投入总额占营业收入比例达3.18%。公司所属企业中勘院深度参与的“工程岩体边坡稳定性精确评价的关键技术开发与应用”荣获国家科学技术进步奖一等奖。公司新增国际领先成果6项、行业领先成果26项；30项核心技术成果入选行业推荐目录，占目录总量超过一半，居行业首位。
海外业务有哪些优势？
2026年上半年，公司新签海外合同48.57亿元，同比增长52.31%。海外业务优势包括：科技创新能力与国家级创新平台、工程集成服务能力、数字化赋能能力、全球属地化经营能力，以及面向印度尼西亚、意大利、几内亚等几十个国家和地区的技术与设备输出经验。公司已与40多个国家和地区的企业、科研机构、大学建立合作关系。
下一步，公司将聚焦东南亚、非洲等区域，持续深耕“一带一路”沿线国家与全球新兴资源市场。
新签合同增长但营业收入下滑的原因是什么？
2026年上半年，公司新签合同同比增长10.89%，营业收入同比下降6.71%，归母净利润同比增长4.38%。收入下降的主要原因是：新签装备制造合同尚未进入产值释放的主体期；公司主动进行业务结构调整，施工业务规模有所收缩，导致EPC总承包及施工板块中的施工业务、装备制造板块收入阶段性下降。
总结
中铝国际2026年三季报呈现出收入利润双降、现金流偏弱、应收账款高企的特征。公司通过机构调研解释了收入下滑原因，并披露了“十五五”战略和海外业务规划。数据来源为中铝国际2026年三季报及证券之星财报分析工具，仅供参考，不构成投资建议。