中煤能源（股票代码：601898）2026年第一季度财务报告显示，公司实现营业总收入341.89亿元，同比下降10.95%；实现归母净利润38.44亿元，同比下降3.19%。尽管营收与利润双降，但公司盈利能力指标出现结构性改善，毛利率与净利率同比均实现增长。
核心财务数据表现如何？
根据证券之星公开数据整理，中煤能源2026年第一季度核心财务数据如下：
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 341.89亿元 | -10.95% |
| 归母净利润 | 38.44亿元 | -3.19% |
| 毛利率 | 25.51% | +3.56个百分点 |
| 净利率 | 13.05% | +2.72个百分点 |
| 每股收益（EPS） | 0.29元 | -3.33% |
| 每股净资产 | 12.37元 | +5.19% |
| 每股经营性现金流 | 0.43元 | +1501.24% |
盈利能力为何在营收下滑时反而上升？
公司盈利能力指标逆势提升，主要源于成本控制与运营效率的改善。毛利率同比增幅达3.5%，净利率同比增幅达2.57%。销售费用、管理费用、财务费用总计19.28亿元，三费占营收比为5.64%，同比增加11.46%。
公司历史资本回报与经营状况如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，中煤能源2025年的ROIC（投入资本回报率）为9.01%，历史资本回报率表现一般。公司近10年ROIC中位数为7.62%，其中2016年最低为3.22%。公司上市以来共发布18份年报，仅1年出现亏损。
公司过去三年的净经营资产收益率呈下降趋势，但净经营资产规模持续扩张。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 18.7% | 257.49亿元 | 1380.35亿元 |
| 2024年 | 17.6% | 249.17亿元 | 1415.78亿元 |
| 2025年 | 14.4% | 218.39亿元 | 1521.79亿元 |
营运资本效率有何特点？
公司营运资本效率较高，表现为负的营运资本需求。过去三年，公司每产生1元营收，不仅无需垫付资金，反而能占用上下游资金。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | -0.06 | -107.43亿元 | 1929.69亿元 |
| 2024年 | -0.05 | -95.42亿元 | 1893.96亿元 |
| 2025年 | -0.03 | -44.14亿元 | 1480.57亿元 |
分析师对公司2026年业绩有何预期？
证券研究员普遍预期中煤能源2026年全年归母净利润为208.8亿元，对应每股收益均值为1.57元。
有哪些机构投资者关注中煤能源？
该公司被1位明星基金经理持有，且近期有所加仓。最受关注的基金经理是泰信基金的吴秉韬，其在2025年证券之星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模为3.68亿元，累计从业6年279天。
持有中煤能源最多的基金为煤炭ETF国泰（代码：515220），截至报告期末规模为101.13亿元。该基金最新净值1.298元（4月28日），单日上涨3.57%，近一年上涨39.02%。该基金现任基金经理为吴中昊。
近期动力煤市场情况如何？
根据公司对机构调研的回复，近期动力煤市场呈现“淡季不淡”特征。2026年3月，受国际能源价格高位、进口煤缩量预期较强、国内供应偏紧预期等因素影响，动力煤价格走强。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报收761元/吨，月内上涨8元/吨，年内累计上涨72元/吨。
公司预计，2026年4月受国际能源价格波动、大秦线检修等因素影响，港口市场煤价将稳定运行，波动幅度有限。预计全月北方港口5500大卡动力煤现货价格将在755-785元/吨区间运行。
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