2026年8月，常州中英科技股份有限公司（证券代码：300936）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入144,533,770.04元，同比增长48.67%；归属于上市公司股东的净利润为-3,573,255.04元，亏损同比收窄55.08%；扣除非经常性损益后净利润为-6,665,473.13元，同比增长31.69%；经营活动产生的现金流量净额为-59,626,155.96元，同比下降836.03%。基本每股收益-0.0475元，加权平均净资产收益率-0.35%，期末归母净资产10.06亿元。
从业务结构看，公司主营通信材料及半导体封装材料两大板块。报告期内，通信材料（高频覆铜板、VC散热片等）实现营业收入9,303.39万元，同比增长39.59%，毛利率20.83%，较上年同期提升4.24个百分点；半导体封装材料（引线框架）实现营业收入3,986.97万元，同比增长61.29%，毛利率3.14%，同比微升0.65个百分点。子公司层面，辅星电子受益于产品升级换代，营收同比增长125.56%、净利润同比增长227.85%；赛肯电子营收同比增长61.03%，亏损同比收窄49.29%。母公司上半年实现净利润302.75万元，同比下降44.35%，合并口径亏损主要源于子公司。
行业环境方面，公司所处赛道需求端总体向好：截至2025年底全国5G基站总数达483.8万个，占移动电话基站总数的37.6%；据QYResearch统计，2025年全球VC均热板市场销售额达12.90亿美元，预计2032年增至33.65亿美元，年复合增长率14.8%；全球引线框架市场2029年预计达51.8亿美元。但公司同时提示，同行业企业持续扩产、新竞争者涌入令竞争趋于白热化，市场已出现低成本VC散热片技术方案，若产品价格下滑将直接侵蚀毛利率；且2026年受存储价格上涨影响，智能手机出货量预计回落，对VC散热片需求形成压制。
半年报显示，公司上半年”增收不增利”的主要原因：一是子公司嘉柏技术（安徽）本期投产，产能爬坡阶段产量规模有限，厂房设备折旧、人工等固定成本较高，导致其净利润亏损518.86万元，亏损同比扩大5056.53%；二是嘉森能源、赛肯电子分别亏损276.06万元、420.34万元，持续侵蚀合并利润；三是管理费用同比增加66.45%至2,072.51万元，主要系子公司投产运营产生的费用增加所致。整体毛利率15.04%，与上年同期的15.28%基本持平，其中半导体封装材料毛利率仅3.14%，盈利质量仍待改善。
费用端，上半年财务费用616,526.12元，上年同期仅2,640.74元，同比激增23,246.72%，主要系汇兑损失增加；销售费用1,997,841.39元，同比下降11.51%；研发投入5,923,132.16元，同比下降3.32%。非经常性损益合计309.22万元，其中政府补助136.65万元、金融资产公允价值变动损益247.94万元。
值得注意的是，公司经营性现金流明显恶化。上半年销售商品、提供劳务收到的现金仅6,893.79万元，与上年同期基本持平，而购买商品、接受劳务支付的现金高达10,336.68万元，同比增长约72%，公司称主要系业务规模扩大、购买材料账期短、支付的现金大幅增加，回款因账期较长具有滞后性，导致现金流阶段性不匹配。期末应收账款14,554.89万元，较上年末增长14.80%；存货7,958.95万元，增长26.98%。公司期末货币资金1.17亿元，无短期借款，流动比率7.46，短期偿债压力总体可控。此外，公司正筹划以现金收购英中电气51%股权（构成关联交易及重大资产重组），已于6月29日披露重组报告书草案并签署附条件生效《股权转让协议》，交易尚需履行审批程序，存在不确定性；公司对子公司嘉柏技术担保余额3.4亿元，占净资产33.81%。报告期内公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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