8月，紫金矿业集团股份有限公司（601899）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入1,941.78亿元，同比增长15.78%；归母净利润391.70亿元，同比增长68.17%；扣非归母净利润380.35亿元，同比增长75.89%；经营活动现金流净额554.72亿元，同比增长92.41%。报告期公司综合毛利率达37.75%，同比大增14个百分点；加权平均净资产收益率19.60%，同比提升3.49个百分点。公司同步推出中期分红方案，每10股派发现金红利4.2元（含税），合计派现约111.36亿元。
从业务结构看，黄金业务上半年销售收入占营业收入的41.2%（抵销后），毛利占比41.7%，矿山产金46,702千克，同比增长13.4%，受益于金价大涨（伦金均价4,693美元/盎司，同比+53.0%）；铜业务收入占比32.6%、毛利占比33.8%，矿山产铜534,407吨，同比下降5.7%，主因卡莫阿-卡库拉铜矿淹井事件及复产爬坡拖累，剔除卡莫阿权益产量后同比增长4.8%；锂业务快速放量，当量碳酸锂产量43,596吨，同比激增496%，收入占比升至2.2%，国内碳酸锂均价同比大涨132.1%；锌（铅）、白银及钼、钨、硫等其他产品合计贡献毛利约21.1%。
报告期内全球地缘冲突延续，主要经济体汇率、利率大幅波动，关键矿产的战略属性持续增强，全球矿业投资开发环境更趋复杂。国际金价年初冲高至5,500美元/盎司后一度跌破4,000美元/盎司，但央行储备资产多元化等长期逻辑未变；铜作为”算力金属”战略价值凸显，矿端供应不及预期叠加关税政策影响，铜价创历史新高；储能需求驱动锂价中枢回升。公司依托”金铜锂为主、多矿种协同”布局熨平价格周期波动，经营业绩再创新高，位居2026年《福布斯》全球上市企业2000强第181位，首次跻身全球金属矿企前三。
半年报显示，公司上半年业绩大幅增长的主要原因：一是金属价格同比大幅上涨叠加销量增加，量价齐升推动营业收入增长15.78%；二是营业成本同比下降5.47%，综合毛利率由上年的23.75%大幅提升至37.75%，其中矿山企业综合毛利率达69.34%，同比增加9.11个百分点；三是财务费用同比下降44.63%至6.50亿元，融资成本下降及利息收入增加进一步增厚利润。归母净利润增速（68.17%）约为营收增速（15.78%）的4.3倍，核心驱动即在于毛利率的显著改善。
费用方面，公司上半年销售费用5.14亿元，同比增长32.48%，主要系企业规模及销量增长、人工成本及销售服务费上升；管理费用58.48亿元，同比增长37.46%，主要系企业规模及盈利增长、人工成本上升；财务费用6.50亿元，同比下降44.63%，主要系融资成本下降及利息收入增加。此外，税金及附加59.86亿元，同比增长67.48%，主要是资源税增加所致；所得税费用136.77亿元，同比增长133.73%，主要系子公司盈利能力提升。
值得关注的是，公司矿产铜产量同比下降5.7%，卡莫阿-卡库拉铜矿2026年产量计划已由38-42万吨下调至29-33万吨，对应公司矿产铜产量将减少2.2-5.7万吨，全年产量目标承压；境内个别重点项目因配合区域性矿业安全生产大检查停产检修，部分矿产品产量滞后于全年计划时序。财务结构方面，期末资产负债率49.55%，自2012年以来首次降至50%以下；流动比率、速动比率分别升至133.09%和103.69%，货币资金913.18亿元，短期借款331.28亿元，短期偿债能力明显增强。公司上半年完成15亿美元零息H股可转债发行，推进赤峰黄金控制权收购（对价182.58亿元）；在实施2025年度分红101亿元的基础上，7月再推中期分红111.36亿元，自然年度内累计分红规模首次突破200亿元。
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