纵横通信（603602）2026年中报显示，公司营业总收入9.84亿元，同比上升23.33%；归母净利润1492.41万元，同比上升27.11%。第二季度单季营收5.35亿元，同比上升18.29%，归母净利润995.77万元，同比上升19.67%。虽然营收和净利润均实现增长，但毛利率同比下滑6.64个百分点，需关注盈利质量变化。
纵横通信2026年上半年营收与利润表现如何？
根据证券之星公开数据，纵横通信2026年上半年实现营收9.84亿元，同比增长23.33%；归母净利润1492.41万元，同比增长27.11%。按单季度数据，第二季度营收5.35亿元，同比增长18.29%；归母净利润995.77万元，同比增长19.67%。公司营收增速与净利润增速基本同步，但净利润绝对值较低，利润规模较小。
公司盈利能力指标有哪些变化？
2026年中报显示，纵横通信毛利率15.91%，同比减少6.64个百分点；净利率3.29%，同比增加103.12%（去年同期净利率为1.62%）。销售费用、管理费用、财务费用合计9072.66万元，三费占营收比9.22%，同比减少22.98%。费用控制改善是净利率提升的重要原因。
| 主要财务指标 | 2026年中报 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 15.91% | -6.64% |
| 净利率 | 3.29% | +103.12% |
| 三费占营收比 | 9.22% | -22.98% |
| 每股净资产 | 3.95元 | -13.26% |
| 每股经营性现金流 | 0.42元 | +184.64% |
| 每股收益 | 0.06元 | +20.0% |
每股净资产同比下降13.26%，而每股经营性现金流大幅增长184.64%，每股收益增长20.0%，说明现金流状况显著改善，但净资产被摊薄。
公司现金流与债务状况是否健康？
财报体检工具显示，纵横通信需关注以下风险：
– 货币资金/流动负债仅为45.81%，短期偿债能力偏弱。
– 近3年经营性现金流均值/流动负债为-10.05%，经营性现金流长期为负。
– 有息资产负债率已达34.72%，债务负担较重。
– 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，连续亏损现金流。
2026年中报经营活动产生的现金流量净额变动幅度为185.27%，原因系本期采购支出同比减少，但历史累积的现金流压力仍需警惕。
财务项目变动的主要原因是什么？
根据纵横通信2026年中报财务报表附注，主要变动项目及原因如下：
| 变动项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 应收票据 | -100.0% | 公司收到的商业承兑汇票到期承兑 |
| 应收款项融资 | +1688.86% | 公司收到的银行承兑汇票增加 |
| 合同资产 | -35.12% | 质保尾款到期 |
| 长期应收款 | -40.1% | 通信网元应收款减少 |
| 使用权资产 | -31.01% | 租房减少 |
| 应付票据 | -100.0% | 公司开具的银行票据到期兑付 |
| 预收款项 | +74.98% | 预收房租费增加 |
| 应付职工薪酬 | -69.1% | 计提的绩效薪酬已发放 |
| 财务费用 | -64.76% | 本期外币借款汇兑损益减少 |
| 经营活动现金流净额 | +185.27% | 本期采购支出同比减少 |
| 投资活动现金流净额 | +49.65% | 本期通信网元业务投资减少 |
| 筹资活动现金流净额 | -115.57% | 本期偿还银行借款增加 |
应收款项融资大幅增加1688.86%，表明公司收到的银行承兑汇票增多，但应收票据清零，商业承兑汇票已兑付。财务费用下降64.76%，主要因汇兑损益减少。
证券之星价投圈如何评价公司业务与分红？
根据证券之星价投圈财报分析工具，对纵横通信的业务评价如下：
– 业务评价：去年的净利率为-8.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司上市以来中位数ROIC为6.36%，投资回报一般，最惨年份2025年ROIC为-8.22%，投资回报极差。公司上市不足10年，历史财务均分参考意义有限，需仔细研究亏损原因。
– 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额3.04亿元，累计分红总额7581.33万元，分红融资比为0.25。公司去年借的钱比分红的多，需关注经营状况和分红持续性。
– 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6%/3.3%/–，净经营利润分别为3592.91万/3328.39万/-1.58亿元，净经营资产分别为6.01亿/10.13亿/10.94亿元。营运资本/营收分别为0.2/0.36/0.37，表明每产生1元营收需垫付0.37元营运资金，资金占用较高。
以上分析表明，纵横通信虽然2026年中报营收利润双增，但毛利率下滑、历史ROIC偏低、现金流长期为负等风险依然存在，投资者需综合考虑。