佐力药业（300181）2026年第一季度实现营业总收入8.98亿元，同比增长8.9%；归母净利润2.0亿元，同比增长10.18%。公司盈利能力有所提升，毛利率同比增长4.82个百分点至63.83%，净利率同比增长1.15个百分点至22.5%。
佐力药业2026年第一季度核心财务数据
| 财务指标 | 2026年Q1数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.98亿元 | +8.9% |
| 归母净利润 | 2.0亿元 | +10.18% |
| 毛利率 | 63.83% | +4.82个百分点 |
| 净利率 | 22.5% | +1.15个百分点 |
| 每股收益（EPS） | 0.28元 | +10.18% |
| 每股经营性现金流 | 0.11元 | +203.32% |
| 每股净资产 | 4.88元 | +9.78% |
公司盈利能力与资本回报水平如何？
佐力药业2025年的资本回报率（ROIC）为18.16%，证券之星价投圈财报分析工具评价其“资本回报率极强”。公司2025年的净利率为21.13%，该工具认为“算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高”。然而，从历史数据看，公司近10年的ROIC中位数仅为7.6%，投资回报表现较弱，其中2019年的ROIC最低，为2.26%。
公司的商业模式和经营效率有何特点？
证券之星价投圈财报分析工具指出，佐力药业的“公司业绩主要依靠营销驱动”。从经营效率看，公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）分别为23.4%（2023年）、25.7%（2024年）和22.7%（2025年），净经营利润分别为3.91亿元、5.16亿元和6.42亿元。
公司营运资本占用情况如何？
佐力药业营运资本占营收的比例在持续上升。数据显示，公司过去三年（2023-2025年）的营运资本/营收比率分别为0.24、0.26和0.35。这意味着公司每产生1元营收，需要垫付的营运资金从0.24元增加到了0.35元。同期，营运资本总额从4.67亿元增长至10.52亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
证券之星财报体检工具提示了两项主要风险：
1. 现金流风险：公司货币资金/流动负债比率仅为58.96%，短期偿债能力存在压力。
2. 应收账款风险：公司应收账款/利润比率高达155.35%，表明利润的现金回收质量有待提升。
此外，公司期间费用（销售、管理、财务费用）总计3.33亿元，占营收比重为37.05%，同比增长8.67%。
哪些机构投资者重仓了佐力药业？
持有佐力药业最多的基金是宏利效率混合LOF。该基金现任基金经理为周笑雯，截至报告期末，基金规模为3.61亿元。基金最新净值（4月27日）为1.4377元，近一年上涨9.26%。
公司核心产品参灵颗粒有何进展？
在近期机构调研中，佐力药业管理层就创新药参灵颗粒回答了提问。参灵颗粒是公司乌灵系列创新药，以乌灵菌粉为核心配伍，用于治疗功能性消化不良脾虚气滞证。公司表示，该产品的作用机制与单纯促进胃肠蠕动的化药不同，其优势在于改善患者不思饮食、食后饱胀、疲乏无力等整体症状群，在调节脑-肠轴、改善内脏高敏感方面具有多靶点优势。公司计划按既定节奏推进其Ⅱ期临床试验。
以上内容基于证券之星公开数据整理，不构成投资建议。