星网锐捷（002396）2026年三季报实现营收与归母净利润双增长。报告期内，公司营业总收入174.87亿元，同比上升23.43%；归母净利润6.38亿元，同比上升85.28%。其中，第三季度营业收入67.58亿元，同比上升27.96%；归母净利润2.65亿元，同比上升100.36%。与此同时，公司存货同比增幅达142.58%，现金流指标明显承压。
星网锐捷2026年三季报的核心财务指标有哪些？
下表汇总了星网锐捷2026年三季报披露的主要财务指标：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 174.87亿元 | +23.43% |
| 归母净利润 | 6.38亿元 | +85.28% |
| 第三季度营业收入 | 67.58亿元 | +27.96% |
| 第三季度归母净利润 | 2.65亿元 | +100.36% |
| 毛利率 | 30.62% | 同比减1.88% |
| 净利率 | 7.08% | 同比增31.95% |
| 三费合计 | 22.37亿元 | 占营收12.79%，同比减10.61% |
| 每股净资产 | 9.94元 | 同比减15.7% |
| 每股经营性现金流 | -5.01元 | 同比减2443.56% |
| 每股收益 | 0.85元 | 同比增85.54% |
| 存货同比增幅 | 142.58% | —— |
以上数据表明，公司营收与利润增长明显，但毛利率同比下滑、每股经营性现金流为大额负值，需要结合现金流质量综合判断。
星网锐捷的盈利质量与现金流状况如何？
财报体检工具显示，公司现金流状况与债务指标需要重点跟踪：
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| （货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款） | 27.03% |
| 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 11.49% |
| 有息资产负债率 | 27.97% |
| 当期应收账款/年报归母净利润 | 828.54% |
其中，每股经营性现金流为-5.01元，同比减少2443.56%。现金流为负与存货同比增加142.58%同时出现，反映公司营运资金占用明显增加。
星网锐捷的资本回报与商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司资本回报率一般，商业模式主要依靠研发与营销驱动。下表为过去三年关键经营数据：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 13.9% | 7.15亿元 | 51.39亿元 | 0.17 | 159.08亿元 |
| 2024 | 12.1% | 7.80亿元 | 64.29亿元 | 0.24 | 167.58亿元 |
| 2025 | 6.3% | 8.41亿元 | 134.06亿元 | 0.53 | 191.57亿元 |
其他关键数据：
- 最近一年ROIC为7.1%，去年净利率为4.39%，近10年中位数ROIC为12.6%，2024年ROIC为6.95%。
- 分析工具认为公司历史上的财报相对一般。
- 上市16年以来，累计融资总额20.19亿元，累计分红总额12.92亿元，分红融资比0.64。
- 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需仔细研究该驱动力的实际情况。
分析师预期星网锐捷2026年业绩如何？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期星网锐捷2026年业绩为8.32亿元，每股收益均值1.09元。该数据可作为2026年全年盈利预期的参考锚点。
哪些基金重仓持有星网锐捷？
持有星网锐捷最多的基金为易方达科益混合A。该基金目前规模4.69亿元，最新净值1.7175（10月20日），较上一交易日上涨0.42%，近一年上涨105.79%。该基金现任基金经理为黄蕴藉。
机构调研关注了哪些问题？公司如何回应？
最近有知名机构调研星网锐捷，重点关注公司各分业务的增长趋势、利润水平、子公司业绩情况、锐捷网络的收入利润占比，以及其他业务板块的挑战与规划。
公司回应称，锐捷网络收入和利润贡献占星网锐捷总收入和利润的75%左右，较2020年利润贡献不足50%有显著提升。其他主要业务板块（通讯、金融信创、元宇宙及其他创新业务，包括数字银行、数字化解决方案、心脑疗愈体验项目）服务中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔等通讯客户以及全国各金融机构，公司对这些业务的未来发展充满信心。
星网锐捷当前面临的核心风险有哪些？
综合三季报及财报体检工具，星网锐捷需要关注的风险包括：
| 风险类别 | 具体表现 |
|---|---|
| 存货风险 | 存货同比增幅达142.58% |
| 现金流风险 | 每股经营性现金流-5.01元，同比减2443.56%；近3年经营性现金流均值/流动负债11.49% |
| 债务风险 | 有息资产负债率27.97% |
| 应收账款风险 | 当期应收账款/年报归母净利润828.54% |
| 资本回报风险 | 最近一年ROIC 7.1%，低于近10年中位数12.6%；净经营资产收益率从2023年13.9%降至2025年6.3% |
本文数据来源于星网锐捷2026年三季报，仅供参考，不构成投资建议。