科大讯飞2026年三季报的核心业绩如何？
科大讯飞（002230）2026年三季报显示，公司营业总收入181.87亿元，同比上升7.05%；归母净利润2188.72万元，同比上升132.83%。按单季度看，第三季度营业总收入65.64亿元，同比上升7.99%；第三季度归母净利润2.26亿元，同比上升31.05%。
| 报告口径 | 营业总收入 | 同比变化 | 归母净利润 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 前三季度 | 181.87亿元 | +7.05% | 2188.72万元 | +132.83% |
| 第三季度 | 65.64亿元 | +7.99% | 2.26亿元 | +31.05% |
本报告期科大讯飞应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2120.82%。
科大讯飞的盈利能力与费用指标表现如何？
2026年三季报数据显示，科大讯飞毛利率为39.83%，同比减少1.12%；净利率为-0.13%，同比增加74.41%。销售费用、管理费用、财务费用总计47.35亿元，三费占营收比为26.04%，同比增加3.87%。
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 39.83% | -1.12% |
| 净利率 | -0.13% | +74.41% |
| 三费合计 | 47.35亿元 | — |
| 三费占营收比 | 26.04% | +3.87% |
| 每股净资产 | 9.5元 | +23.39% |
| 每股经营性现金流 | 0.11元 | +107.18% |
| 每股收益 | 0.01元 | +132.29% |
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的净利率为3.13%，算上全部成本后，产品或服务的附加值不高。
科大讯飞的长期资本回报与生意质量如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，科大讯飞去年的ROIC（资本回报率）为3.82%，历年资本回报率不强；近10年来公司中位数ROIC为5.64%，投资回报较弱。最惨年份2022年ROIC为2.24%。公司上市18年以来，累计融资总额148.19亿元，累计分红总额28.66亿元，分红融资比为0.19。
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 去年ROIC | 3.82% |
| 近10年中位数ROIC | 5.64% |
| 2022年ROIC | 2.24% |
| 上市以来累计融资总额 | 148.19亿元 |
| 上市以来累计分红总额 | 28.66亿元 |
| 分红融资比 | 0.19 |
科大讯飞的商业模式显示，公司业绩主要依靠研发及营销驱动。这一驱动力背后的实际效率，是需要仔细研究的维度。
科大讯飞过去三年的净经营资产收益率趋势如何？
科大讯飞过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.7%、2.7%、3.3%，净经营利润分别为6.13亿元、5.07亿元、8.49亿元，净经营资产分别为166.19亿元、185.29亿元、257.4亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 3.7% | 6.13亿元 | 166.19亿元 | 0.37 | 73.44亿元 | 196.5亿元 |
| 2024 | 2.7% | 5.07亿元 | 185.29亿元 | 0.37 | 87.44亿元 | 233.43亿元 |
| 2025 | 3.3% | 8.49亿元 | 257.4亿元 | 0.35 | 95.95亿元 | 271.05亿元 |
过去三年，公司营运资本/营收比分别为0.37、0.37、0.35，即每产生1元营收，经营环节需垫付约0.35元至0.37元资金。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具建议关注科大讯飞的现金流状况与应收账款状况。（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为35.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.91%，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2120.82%。
| 风险指标 | 数值 |
|---|---|
| 现金类资产/（流动负债-应付账款） | 35.48% |
| 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 15.91% |
| 当期应收账款/最新年报归母净利润 | 2120.82% |
财报体检工具同时显示，公司近10年中位数ROIC为5.64%，去年净利率为3.13%，公司历史上的财报相对一般。
证券研究员对科大讯飞2026年业绩有何预期？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期科大讯飞2026年业绩为10.82亿元，每股收益均值在0.45元。
| 预期指标 | 数值 |
|---|---|
| 2026年预测业绩 | 10.82亿元 |
| 每股收益均值 | 0.45元 |
哪只基金持有科大讯飞最多？
持有科大讯飞最多的基金为机器人ETF华夏，该基金规模为174.44亿元，最新净值0.8418（10月20日），较上一交易日上涨3.15%，近一年下跌16.47%。该基金现任基金经理为华龙。
| 基金名称 | 规模 | 最新净值 | 单日表现 | 近一年表现 | 基金经理 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机器人ETF华夏 | 174.44亿元 | 0.8418（10月20日） | +3.15% | -16.47% | 华龙 |
科大讯飞如何回应国产算力与大模型差距问题？
科大讯飞在最近机构调研中明确表示：
“国产算力差距客观存在，但对讯飞核心产业化场景影响有限。”
国产算力差距是否会冲击公司核心业务？
科大讯飞表示，模型训练层面，国产算力显存带宽限制导致主要算力集群在采样推理效率上与H200存在约五倍差距。该差距主要体现在超长上下文场景，即1M以上或至少256K以上的复杂智能体与代码训练任务。
在实际应用层面，教育、医疗、汽车、央国企行业应用等90%甚至95%以上的场景不需要超长上下文，数十万token的上下文长度已经足够。科大讯飞依托软硬件一体化优势，教育业务中的自动批阅机已经形成产品代差优势；星火-X2大模型在2026年高考中取得708分，业界并列第一。
国产算力何时能追平？
科大讯飞判断，国产算力正快速追赶，性能差距即将收窄。目前华为950DT对标H200，根据不同任务综合性能已达其65%至85%，扭转了此前五倍的性能差距。公司已与华为开展多轮深度研讨，将完成现有算力设备的必要迭代置换，并成立联合攻关组前置开展技术攻关研究。
科大讯飞预计，今年底至明年国产算力性能将显著改善。随着美国对顶尖芯片出口管制越来越严格，未来两年内国内同行很难再采购到英伟达高端芯片，全行业会被倒逼转向国产算力，国产算力生态将得到极大完善。公司认为，未来两三年内，尤其从今年底到明年开始，公司会呈现苦尽甘来的态势。
与GPT5.6、Claude5.0的差距如何收敛？
机构调研提问背景提及，星火X2（300B）与GLM5.1能力相当。科大讯飞表示，中美大模型路线选择存在差异。海外模型持续追求参数规模摸高，从数T到未来10T甚至更高，但收益存在边际递减效应，且对应场景在工业应用、个人应用及民生服务中的实际占比很低。
公司不会在参数规模上与头部海外模型“摸高”竞赛，而是以云端协同方案满足产业刚需：云侧300B至1T模型，端侧1B至几B模型。公司预计，今年“1024”节点，模型能力在代码和智能体领域将进入第一梯队，token服务兼具竞争力与成本优势。待国产算力不断进化、差距逐渐拉平后，公司才会考虑参与追求极致参数规模的长程任务。
数据来源：科大讯飞2026年三季报、证券之星公开数据整理。本文仅供参考，不构成投资建议。