8月26日，四川川环科技股份有限公司（300547）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入6.26亿元，同比下降9.04%；归属母公司净利润7510.89万元，同比下降23.85%；扣非归母净利润7046.52万元，同比下降26.02%；经营活动产生的现金流量净额1.52亿元，同比增长369.81%，上年同期为-5649.75万元；加权平均净资产收益率5.43%，同比下降2.65个百分点。其中，公司液冷产品实现销售3022.25万元（含税），同比增长96.97%，是报告期内为数不多的增长亮点。
从业务结构看，公司成立于2002年，2016年9月在深交所创业板上市，属橡胶和塑料制品业，主营业务为汽车、摩托车用橡塑软管及总成，报告期实现主营业务收入6.21亿元，同比下降9.30%（减少6369万元），其他业务收入449.08万元。公司主要收入来源为冷却系统胶管及总成、燃油系统胶管及总成、涡轮增压管路总成等车端产品，报告期未披露占比10%以上的分产品或服务明细。重点培育的液冷业务占整体营收比例约4.27%，仍处培育增长阶段；机器人、低空经济业务报告期内分别实现销售2.99万元、27.84万元（含税），占比极小，尚不影响经营业绩。
行业层面，2026年上半年国内汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%；其中国内销量992.1万辆，同比下降21.1%，传统燃料汽车国内销量483.1万辆，同比下降27.8%，出口509.6万辆，同比增长65.3%。国内新能源汽车销量占比已超过传统燃料车，市场结构发生根本性转变。在下游整车厂“零库存”管理、回款周期2-3个月以及传统燃油车国内需求大幅收缩的背景下，公司车端业务经营压力明显加大。
半年报显示，公司2026年上半年营收净利双降，且净利降幅（23.85%）显著大于营收降幅（9.04%），主要原因：一是主营业务收入减少6369万元，规模效应减弱；二是原材料、用工成本增加导致产品毛利率由上年同期的24.96%降至21.72%，下滑约3.24个百分点；三是财务费用由负转正，同比增加158.91万元，侵蚀利润。
费用端，报告期销售费用1404.84万元，同比下降5.96%；管理费用2371.67万元，同比增长4.08%；研发投入2454.77万元，同比下降5.96%。财务费用50.66万元，上年同期为-108.25万元，同比大增146.79%，主要系利息收入减少89.90万元、汇兑损失增加69万元所致。此外，信用减值损失本期为转回收益470.00万元，上年同期为计提损失335.49万元，主要系应收账款、应收票据计提信用减值准备减少所致；资产减值损失340.38万元，同比增加5.53%，主要系存货计提减值准备增加所致。
现金流与资产负债表方面，经营活动现金流量净额由上年同期的-5649.75万元大幅转正至1.52亿元，同比增长369.81%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金同比增加19661万元；应收账款由期初4.10亿元降至期末2.78亿元，降幅约32.2%，回款明显改善。期末货币资金2.94亿元，无短期借款，流动比率约3.67，商誉余额仅23.59万元，短期偿债压力不大。投资活动现金流净额-3962.86万元，同比下降209.38%，主要系投资理财净额多支付3000万元；筹资活动现金流净额-111万元，同比增加98.15%，主要系本期分配股利减少5989万元（该应付股利已于2026年7月支付）。公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，公司2026年先后设立安徽（一期占地约104亩，定位产能补充）及深圳（定位研发中心）两家全资子公司，在建工程由期初686.19万元增至1533.91万元，产能扩张与液冷新业务放量仍存不确定性，需关注订单消化及毛利率修复情况。
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