8月27日，无锡阿科力科技股份有限公司（603722）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入2.99亿元，同比增长39.93%；归属母公司净利润亏损2124.11万元，上年同期亏损531.12万元，亏损同比扩大约3倍；扣非归母净利润亏损2229.19万元；经营活动产生的现金流量净额为-65.39万元，较上年同期的-7608.81万元大幅收窄；加权平均净资产收益率为-2.39%，同比下降1.82个百分点。
从业务结构看，上半年脂肪胺（聚醚胺）业务实现收入1.79亿元，光学材料业务实现收入1.20亿元，其他业务收入53.35万元。潜江工厂脂肪胺新产能投产带动整体销量增加，光学材料上半年销售量超3300吨、同比增长约34.5%，再创历史新高。分地区看，出口收入1.09亿元、占比约36.4%，华东地区收入1.41亿元为第一大市场。盈利能力方面，公司上半年整体毛利率仅4.32%，较上年同期的6.05%下滑1.73个百分点，其中脂肪胺毛利率3.58%、光学材料毛利率5.34%，均处于历史低位。
行业方面，2026年上半年国内聚醚胺行业年产能已超过20万吨，风电领域竞争白热化，聚醚胺整体价格处于低位，公司该板块整体处于亏损状态，虽二季度产品售价随原材料价格上涨略有回升，但毛利率依然较低。公司积极对接国内外小规格聚醚胺客户，上半年销量达3183吨、同比增长约24%；受汇率、关税及国内客户需求量增加影响，聚醚胺MA223出口量占该品种销量比重从44%降至31.5%。新产品环烯烃单体及聚合物、高耐热树脂实现小批量销售，但整体销售略低于预期，下半年将继续加强COC市场推广。
半年报显示，公司增收不增利主要原因：一是聚醚胺市场竞争激烈，售价涨幅小于原材料涨幅，营业成本增速（42.50%）快于营业收入增速（39.93%），毛利率被持续压缩；二是本期新增股份支付费用约739.77万元（其中研发费用705.45万元、管理费用34.32万元），上年同期无此费用；三是美元兑人民币汇率下行导致汇兑损失423.07万元，而上年同期为汇兑收益59.22万元，财务费用由-134.11万元转为270.62万元。
费用方面，上半年研发费用1533.91万元，同比激增137.97%，主要系新增股份支付费用所致；管理费用1854.62万元，同比增长29.94%，主要系潜江分公司人工及折旧费用增加；销售费用162.85万元，同比下降33.75%，系业务招待费及样品费减少所致；财务费用270.62万元，上年同期为-134.11万元，其中汇兑损失423.07万元、利息收入165.38万元。
资产负债方面，期末货币资金2.21亿元，其中3444万元因银行承兑质押受限；公司无短期借款，应付票据1.62亿元，较期初增长16.56%。存货7399.17万元，较期初大增68.66%，主要系潜江子公司一期项目投产导致库存增加。公司上半年未进行利润分配，也无公积金转增股本预案。值得注意的是，公司已连续亏损，2025年度归母净利润亏损3520.24万元，2026年上半年亏损再度扩大，聚醚胺价格何时回暖及COC新品放量节奏，将是公司扭亏的关键变量。
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