安孚科技（603031）2026年中报显示，归母净利润同比增长84.38%，盈利能力显著提升，但营收同比下降2.04%。本次财报数据表明，公司核心业务南孚电池保持稳健，而红牛代理业务终止导致营收缩减，净利润增长主要受益于成本控制与财务结构优化。
核心财务表现如何？
- 营业总收入：23.78亿元，同比下降2.04%。
- 归母净利润：1.96亿元，同比上升84.38%。
- 第二季度单季：营收10.48亿元，同比下降0.23%；归母净利润6279.84万元，同比上升77.53%。
- 盈利能力：毛利率50.5%，同比提升4.6个百分点；净利率19.93%，同比提升4.17个百分点。
关键财务指标有哪些变化？
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 50.5% | +4.6% |
| 净利率 | 19.93% | +4.17% |
| 三费合计 | 5.51亿元 | 三费占营收比23.17%，同比增6.33% |
| 每股净资产 | 7.7元 | -14.03% |
| 每股经营性现金流 | 1.24元 | -43.46% |
| 每股收益 | 0.64元 | +28.0% |
数据来源：安孚科技2026年中报。
财务项目变动的主要原因是什么？
财务报表中大幅变动的项目及其原因说明如下：
- 货币资金：下降71.12%，因本期偿还借款。
- 交易性金融资产：上升211.24%，因增加闲置资金理财购买。
- 长期股权投资：上升747.02%，因完成对杭州华昇迈科技有限公司的投资。
- 其他权益工具投资：上升88.02%，因增加对苏州易缆微半导体技术有限公司投资。
- 在建工程：上升150.59%，因增加产线建设等资本性支出。
- 递延所得税资产：下降37.01%，因未实现内部交易减少。
- 其他非流动资产：上升142.09%，因购买定期存款。
- 短期借款：下降41.06%，因偿还银行借款。
- 应付票据：上升130.74%，因调整结算政策，增加票据结算比例。
- 应付账款：下降23.28%，因调整结算政策，增加票据结算比例。
- 合同负债：下降64.72%，因春节消费旺季已过，经销商提前打款减少。
- 其他应付款：下降65.47%，因支付股权收购款及应付股利。
- 其他流动负债：下降57.54%，因合同负债下降同步减少。
- 营业收入：下降2.04%，因2025年3月终止红牛系列产品代理业务。
- 营业成本：下降6.25%，因收入减少及销售结构变化。
- 销售费用：下降1.43%，因市场费用投放节奏与效率提升。
- 管理费用：下降2.5%，因管理人员效能提升及厂区修理开支节约。
- 财务费用：上升298.22%，因人民币升值形成汇兑损失。
- 研发费用：上升4.28%，因公司加大研发投入。
- 投资活动现金流量净额：下降242.41%，因本期购买理财增加。
业务评价与商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司业务具有以下特征：
- 资本回报率：去年ROIC为14.89%，资本回报率强；去年净利率18.53%，产品或服务附加值高。但近10年中位数ROIC为5.85%，投资回报较弱，2021年ROIC为-2%，投资回报极差。
- 融资分红：上市10年累计融资26.44亿元，累计分红2.04亿元，分红融资比0.08。去年借的钱比分红多，需关注经营状况与分红持续性。
- 商业模式：业绩主要依靠股权融资及营销驱动。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.9%/17.1%/20.2%，净经营利润分别为7.1亿/8.07亿/8.85亿元，净经营资产分别为39.58亿/47.24亿/43.79亿元。营运资本/营收分别为0.01/0.02/0.07。
现金流与债务风险有哪些？
财报体检工具提示以下风险：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为45.53%。
- 债务状况：有息资产负债率已达30.48%。
- 应收账款状况：应收账款/利润已达183.24%。
分析师预期与基金持仓情况如何？
- 分析师预期：证券之星分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在4.34亿元，每股收益均值在1.22元。
- 基金持仓：持有安孚科技最多的基金为广发睿杰精选混合发起式A1，规模9.66亿元，最新净值1.9495（8月18日），近一年上涨80.2%。该基金现任基金经理为陈韫中、敖明皓。
本文数据来源于安孚科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。