安杰思（688581）2026年中报显示，公司营业总收入3.02亿元，同比下降0.28%；归母净利润1.18亿元，同比下降6.27%。按单季度看，第二季度收入1.61亿元，同比下降7.31%；净利润6132.69万元，同比下降12.1%。公司表示，国内医保集中带量采购（集采）是营收下滑的主要原因。
安杰思2026年中报核心财务数据如何？
以下为安杰思2026年上半年主要财务指标概览：
| 指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.02亿元 | -0.28% |
| 归母净利润 | 1.18亿元 | -6.27% |
| 毛利率 | 71.52% | +1.87% |
| 净利率 | 39.05% | -6.29% |
| 三费（销售、管理、财务）占营收 | 21.27% | +21.79% |
| 每股净资产 | 31.41元 | +4.8% |
| 每股经营性现金流 | 1.77元 | +89.2% |
| 每股收益 | 1.46元 | -6.41% |
数据来源：安杰思2026年中报。
盈利能力指标有何变化？
公司毛利率同比上升1.87个百分点至71.52%，但净利率同比下降6.29个百分点至39.05%。三费合计6415.38万元，占营收比例21.27%，同比增幅达21.79%。其中，销售费用同比增5.95%，管理费用同比增10.19%，财务费用同比增220.28%（主要因汇率损失及利息支出增加）。公司研发费用同比增1.56%，反映持续增加新产品开发投入。
公司资产与现金流状况如何？
截至2026年6月末，公司每股净资产为31.41元，同比增4.8%。每股经营性现金流为1.77元，同比大增89.2%，主要因销售产品收到的现金增加及支付的各项税费减少。投资活动产生的现金流量净额同比减少18.83%，筹资活动产生的现金流量净额同比减少592.23%（主要因支付股利）。
财务项目大幅变动的原因是什么？
中报披露了多项财务项目的显著变动及其原因。以下为关键项目：
| 财务项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 衍生金融资产 | +9157.43% | 外汇远期合约公允价值变动 |
| 在建工程 | +312.28% | 扩建厂房投入增加 |
| 短期借款 | +100.34% | 借款增加 |
| 应付票据 | +95.2% | 开立银行信用证增加 |
| 预付款项 | +101.83% | 预付供应商货款余额增加 |
| 其他应收款 | +82.21% | 期末应收出口退税款增加 |
| 其他非流动资产 | +97.56% | 预付土地款 |
| 应收票据 | -54.25% | 应收票据减少 |
| 应收款项 | -33.83% | 销售款项收回 |
| 应收款项融资 | -100.0% | 应收票据到期 |
| 其他债权投资 | -85.49% | 到期日大于一年以上的大额存单减少 |
| 使用权资产 | -35.76% | 持续折旧 |
| 应付职工薪酬 | -30.38% | 支付上年职工薪酬 |
| 其他应付款 | -91.82% | 支付限制性股票回购义务款项 |
| 其他流动负债 | -41.34% | 预收款项结算金额减少 |
| 租赁负债 | -86.77% | 支付租赁负债 |
数据来源：安杰思2026年中报财务报表附注。
集采对公司业绩的影响及应对策略如何？
针对集采常态化趋势，安杰思管理层在投资者交流中表示，公司秉持“以价换量、结构优化、全球布局”的应对策略。通过积极中标提升市场份额，以销量增长弥补价格下行带来的收入缺口；同时加大高附加值差异化产品的研发与推广，深化海外市场拓展，并强化供应链成本管控，以保障营收规模稳定并缓解毛利率承压态势。对于尚未纳入集采的高壁垒产品，公司已建立技术储备与海外替代预案。公司管理层强调，未来将通过“量价平衡、产品升级、全球化运营”的三维路径确保经营稳健与长期价值增长。
分析师对2026年全年业绩预期如何？
据证券之星分析师工具显示，证券研究员普遍预期安杰思2026年全年业绩在2.4亿元，每股收益均值在2.96元。
公司商业模式与偿债能力如何？
据证券之星价投圈财报分析工具显示，安杰思去年ROIC为8.59%，资本回报率一般；但净利率为37.29%，算上全部成本后产品或服务附加值极高。公司上市以来中位数ROIC为22.04%，投资回报良好。公司现金资产非常健康。上市3年以来，累计融资总额18.20亿元，累计分红总额3.23亿元，分红融资比为0.18。公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为104.7%/108.1%/71.5%，净经营利润分别为2.17亿/2.93亿/2.21亿元。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需仔细研究该驱动力的实际情况。
本文数据来源于安杰思2026年中报，仅供参考不构成投资建议。