中航机载（600372）2026年第一季度归母净利润为1.8亿元，同比大幅增长78.48%。然而，公司同期营业总收入为46.42亿元，同比下降1.75%。
核心财务数据对比：营收下降与利润飙升
| 财务指标 | 2026年第一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.42亿元 | -1.75% |
| 归母净利润 | 1.8亿元 | +78.48% |
| 毛利率 | 25.96% | +5.82个百分点 |
| 净利率 | 4.95% | +69.16个百分点 |
| 每股收益 | 0.04元 | +78.85% |
盈利能力指标的显著提升是净利润增长的核心驱动力。公司毛利率从上年同期的20.14%提升至25.96%，净利率从2.93%提升至4.95%。
投资者应关注哪些关键财务风险？
证券之星财报体检工具提示了三个主要风险点：
1. 现金流状况：公司货币资金对流动负债的覆盖率仅为59.88%，且近3年经营性现金流均值与流动负债的比率为-5.34%。
2. 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负值。
3. 应收账款状况：应收账款与利润的比率高达2317.55%，回款压力巨大。
具体数据显示，2026年第一季度每股经营性现金流为-0.18元，同比大幅减少334.58%。销售、管理及财务三项费用总计5.0亿元，占营收比重为10.78%，同比增长7.07%。
公司的长期资本回报能力如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年的投入资本回报率（ROIC）为2.86%，资本回报率不强。从历史数据看，公司近10年ROIC的中位数为5.31%，投资回报较弱。其中，2024年的ROIC为2.59%，为历史较低水平。
过去三年的经营效率发生了哪些变化？
公司过去三年的净经营资产收益率呈下降趋势，从2023年的6.9%降至2024年和2025年的3.5%。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 6.9% | 21.49亿元 | 310.44亿元 |
| 2024年 | 3.5% | 11.94亿元 | 338.34亿元 |
| 2025年 | 3.5% | 13.43亿元 | 381.42亿元 |
营运资本效率也在下滑。营运资本占营收的比例从2023年的0.64上升至2025年的1.06，意味着每产生1元营收需要垫付的资金在增加。
分析师对2026年全年业绩有何预期？
证券研究员普遍预期中航机载2026年全年归母净利润为12.26亿元，对应的每股收益均值为0.25元。
谁是公司最大的机构持有者？
持有中航机载最多的基金是军工龙头ETF富国（基金代码：512710）。截至2026年4月28日，该基金规模为95.77亿元，最新净值为0.7521，近一年上涨29.23%。该基金的现任基金经理为王乐乐和牛志冬。
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