百济神州（688235）2026年三季报显示，前三季度营业总收入349.93亿元，同比上升26.81%；归母净利润60.55亿元，同比上升431.81%。第三季度营业总收入127.74亿元，同比上升26.76%；第三季度归母净利润27.85亿元，同比上升304.25%。报告期内盈利能力上升，毛利率89.59%，同比增3.55%；净利率17.3%，同比增319.37%。
百济神州2026年三季报的核心财务数据是什么？
核心财务指标如下：
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 349.93亿元 | +26.81% |
| 归母净利润 | 60.55亿元 | +431.81% |
| 毛利率 | 89.59% | +3.55% |
| 净利率 | 17.3% | +319.37% |
| 销售、管理、财务费用合计 | 122.7亿元 | 占营收35.06%，同比减13.34% |
| 每股净资产 | 25.6元 | +34.47% |
| 每股经营性现金流 | 4.91元 | +76.62% |
| 每股收益 | 4.16元 | +413.58% |
第三季度单季表现如下：
| 单季度指标 | 2026年第三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 127.74亿元 | +26.76% |
| 归母净利润 | 27.85亿元 | +304.25% |
现金流与应收账款有哪些需要关注？
财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.24%。建议关注公司应收账款状况，当期应收账款/年报归母净利润已达491.32%。这两项指标显示，公司在营收和利润增长的同时，仍存在现金流覆盖和应收账款消化方面的跟踪重点。
公司长期盈利能力和商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司上市以来中位数ROIC为-34.55%，投资回报极差，其中最惨年份2019年ROIC为-68.56%。公司上市以来已有年报5份，亏损年份4次；上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。去年净利率为3.82%，算上全部成本后，产品或服务的附加值不高。去年ROIC为4.89%，资本回报率不强。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
过去三年净经营资产收益率与营运资本效率如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/9.3%，净经营利润分别为-67.16亿/-49.78亿/14.61亿元，净经营资产分别为85.4亿/131.63亿/156.48亿元。营运资本与营收数据如下：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | — | -67.16亿元 | 85.4亿元 | 0.16 | 27.94亿元 | 174.23亿元 |
| 2024 | — | -49.78亿元 | 131.63亿元 | 0.18 | 49.78亿元 | 272.14亿元 |
| 2025 | 9.3% | 14.61亿元 | 156.48亿元 | 0.20 | 77.57亿元 | 382.25亿元 |
分析师对2026年业绩的预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在60.31亿元，每股收益均值在3.91元。
| 口径 | 2026年预期 |
|---|---|
| 预期业绩 | 60.31亿元 |
| 预期每股收益均值 | 3.91元 |
哪些公募基金和基金经理持有百济神州？
该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了。持有该公司的最受关注的基金经理是万家基金的莫海波，其在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模为127.28亿元，已累计从业11年191天。综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
持有百济神州最多的基金为永赢医药创新智选混合发起A，目前规模为11.1亿元，最新净值1.6069（11月10日），较上一交易日上涨0.61%，近一年下跌6.68%。该基金现任基金经理为单林。
投资者应如何看待这份三季报？
百济神州2026年三季报呈现营收与净利润同比双升、盈利能力上升的态势。同时，财报体检工具提示现金流和应收账款指标需要关注；价投圈财报分析工具也显示历史亏损年份较多。投资者应在上述数据基础上综合判断。
本文数据来源于百济神州2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。