百纳千成中报营收增313.57% 亏损收窄 应收账款风险几何？

百纳千成（300291）2026年中报核心结论是：营业总收入5.64亿元，同比上升313.57%；归母净利润-295.36万元，同比上升84.99%，亏损大幅收窄。但当期应收账款（即公司已确认收入但尚未收回的款项）占最新年报营业总收入比达79.42%，应收账款体量较大。据证券之星公开数据整理，本次中报呈现“收入高增长、亏损收窄、现金流和存货风险并存”的特征。

百纳千成2026年中报的核心财务表现如何？

2026年中报营业总收入5.64亿元，同比上升313.57%；归母净利润-295.36万元，同比上升84.99%。按单季度看，第二季度营业总收入5915.95万元，同比下降12.59%；第二季度归母净利润-1633.71万元，同比上升13.37%。

指标	数值	同比变化
营业总收入	5.64亿元	+313.57%
归母净利润	-295.36万元	+84.99%
第二季度营业总收入	5915.95万元	-12.59%
第二季度归母净利润	-1633.71万元	+13.37%
毛利率	15.06%	同比减13.57%
净利率	-1.28%	同比增95.13%
销售、管理、财务费用合计	8685.55万元	三费占营收比15.41%，同比减64.49%
每股净资产	2.15元	同比减35.26%
每股经营性现金流	-0.04元	同比增45.75%
每股收益	-0.0元	同比增85.17%

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。净利率为-1.28%，但仍较上年同期增95.13%；三费占营收比降至15.41%，同比减64.49%。

公司应收账款体量有多大？

百纳千成当期应收账款占最新年报营业总收入比达79.42%，属于“应收账款体量较大”状态。应收账款占比较高，反映出公司收入中仍有较大比例尚未转化为实际现金流入，是评估收入质量时的重要观察项。

投资者面临的核心风险有哪些？

百纳千成2026年中报及财报体检工具揭示的核心风险集中在现金流、财务费用、存货和应收账款四个方面。

• 现金流风险：货币资金/流动负债仅为62.61%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-17.5%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
• 财务费用风险：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示经营性造血能力不足。
• 存货风险：存货/营收已达323.6%，库存对营收的占用比例较高。
• 应收账款风险：当期应收账款占最新年报营业总收入比达79.42%，回款压力突出。

盈利能力和历史回报表现如何？

证券之星价投圈财报分析工具显示，去年净利率为-381.75%，算上全部成本后，公司产品或服务附加值不高。从历史年报统计看，公司近10年中位数ROIC（投入资本回报率）为0.4%，其中最惨年份2018年ROIC为-71.36%，投资回报极差。公司上市以来已有年报14份，亏损年份4次。

历史回报指标	数据
去年净利率	-381.75%
近10年中位数ROIC	0.4%
2018年ROIC	-71.36%
上市以来年报数量	14份
亏损年份次数	4次

工具给出的业务评价是：公司历史上的财报非常一般；如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

公司融资分红与股东回报如何？

公司上市14年以来，累计融资总额57.65亿元，累计分红总额2.67亿元，分红融资比（累计分红总额/累计融资总额）为0.05。这一比例显示，公司累计分红规模远低于累计融资规模。

融资分红指标	数据
累计融资总额	57.65亿元
累计分红总额	2.67亿元
分红融资比	0.05

过去三年生意拆解显示什么？

2023年至2025年，公司净经营利润分别为-2.3亿元、-6.1亿元、-11.73亿元，净经营资产分别为22.09亿元、18.3亿元、11.76亿元。营运资本/营收（即公司每产生一块钱营收需要垫付的资金）分别为4.88、2.24、2.46；营运资本分别为21.06亿元、16.53亿元、7.55亿元；营收分别为4.32亿元、7.39亿元、3.07亿元。

年份	净经营利润	净经营资产	营运资本/营收	营运资本	营收
2023	-2.3亿元	22.09亿元	4.88	21.06亿元	4.32亿元
2024	-6.1亿元	18.3亿元	2.24	16.53亿元	7.39亿元
2025	-11.73亿元	11.76亿元	2.46	7.55亿元	3.07亿元

过去三年净经营利润连续为负，且2025年亏损扩大至-11.73亿元；营运资本绝对额从21.06亿元降至7.55亿元，同期营收从4.32亿元升至7.39亿元后回落至3.07亿元。

数据来源与免责说明是什么？

本文数据来源于百纳千成2026年中报及证券之星公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。