核心业绩结论
宝丽迪（300905）2026年中报披露，公司实现营业总收入6.99亿元，同比上升3.43%；归母净利润6860.55万元，同比上升7.51%。业绩保持增长，但应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达165.94%，是投资者需重点关注的财务风险。
财务指标详解
| 财务指标 | 本报告期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 20.58% | 减0.95% |
| 净利率 | 9.55% | 增2.01% |
| 三费占营收比 | 5.97% | 增0.87% |
| 每股净资产 | 10.96元 | 增3.45% |
| 每股经营性现金流 | 0.22元 | 增79.22% |
| 每股收益 | 0.38元 | 增5.56% |
关键财务项目变动原因有哪些？
根据财务报表附注，主要变动原因如下：
- 货币资金下降56.77%，因现金管理产品未到期，银行存款余额减少。
- 存货增加29.77%，因上游原材料价格高位运行，公司增加关键原材料备货，并增加在产品及库存商品储备。
- 长期股权投资增加140.15%，因对湖北宝丽迪增资。
- 在建工程下降68.44%，因福建鹭意新厂建设完成，转为固定资产。
- 使用权资产增加1553.27%，因原有租赁资产租期届满续租，重新确认使用权资产。
- 合同负债下降34.16%，因预收货款规模下降。
- 租赁负债增加56469.26%，因续签萧山基地房屋租赁，按准则确认租赁负债。
- 交易性金融资产增加43.25%，因进行现金管理。
- 其他非流动资产下降65.98%，因福建鹭意新厂房竣工验收，相关建设投入转入固定资产。
- 应付职工薪酬下降34.59%，因期初包含上年年终奖，本期已支付。
- 应交税费下降50.85%，因增加原材料备货及福建生产基地投产，进项税额抵扣。
- 其他应付款下降30.68%，因支付的工会经费增加。
- 一年内到期的非流动负债增加52.25%，因长期借款中一年内到期部分重分类增加。
- 递延所得税负债下降32.9%，因并购厦门鹭意形成的资产评估增值按受益期摊销。
- 销售费用下降21.26%，因股权激励股份支付费用减少。
- 财务费用增加1105.83%，因美元汇率波动导致汇兑损失增加。
- 经营活动现金流净额增加80.35%，因调整供应链票据回款方式，缩短回款周期，销售商品收到现金增加。
- 投资活动现金流净额增加55.89%，因理财资金投放节奏变化及新建厂房竣工后长期资产购建支出下降。
- 筹资活动现金流净额下降35.63%，因新建厂房项目完工，贷款由融资投放期转入还本付息周期。
公司业务与偿债能力评价如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.34%，资本回报率一般；净利率为10.08%，产品附加值一般。上市以来中位数ROIC为10.23%，最惨年份2022年ROIC为3.61%。历史财报相对良好（上市时间不满10年，财务均分参考意义有限）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：上市6年累计融资13.52亿元，累计分红3.89亿元，分红融资比为0.29。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.3%/8.6%/10.7%，净经营利润分别为9860.24万/1.12亿/1.5亿元，净经营资产分别为11.91亿/12.96亿/14.04亿元。营运资本/营收分别为0.16/0.19/0.23，营运资本分别为1.97亿/2.54亿/3.46亿元，营收分别为11.97亿/13.63亿/14.85亿元。
投资者需警惕的核心风险是什么？
财报体检工具提示，需重点关注应收账款状况。当期应收账款占最新年报归母净利润比例达到165.94%，表明公司回款压力较大，若应收账款无法及时收回，可能对现金流和利润造成冲击。
数据来源：宝丽迪2026年中报，本文不构成投资建议。