8月24日，海航科技股份有限公司（600751/900938）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入9.14亿元，同比增长35.35%；归属于上市公司股东的净利润4,489.89万元，同比下降37.20%；扣非归母净利润4,314.04万元，同比下降20.42%；经营活动产生的现金流量净额-1.82亿元，上年同期为-7,954.94万元，现金净流出同比扩大逾1.29倍。
从业务结构看，公司主营国际远洋干散货运输及上下游商品贸易业务。上半年航运业务收入2.85亿元，同比增长27.01%；商品贸易业务收入6.19亿元，同比增长39.40%，占营业总收入比重升至67.7%，成为收入增长的主要驱动。但贸易业务毛利率仅2.17%，同比下降1.25个百分点；航运业务毛利率11.32%，同比提升3.78个百分点，主营业务综合毛利率由4.80%小幅升至5.06%。
行业层面，2026年上半年国际干散货运输市场整体超季节性走强，BDI均值2,347点，同比增长82%，BCI、BPI、BSI、BHSI期租租金同比分别上涨86.75%、61.51%、50.78%、39.31%。公司紧抓景气窗口扩充运力，先后购入3艘大灵便型船及1艘纽卡斯尔型船，自有船队增至14艘、运力超130万载重吨，较去年同期增长73%；上半年累计运营61个航次，货物运输量超473万载重吨，并顺利实施首次现金分红5,218.81万元。
上半年业绩“增收不增利”，归母净利润同比下降37.20%，主要系：一是投资收益缩水，对联营、合营企业投资收益2,366.64万元，同比减少1,000.92万元；二是信用减值损失转回大幅减少，本期转回350.52万元，而上年同期为1,796.10万元；三是财务费用净收益收窄，利息收入同比减少1,338.99万元。
费用方面，上半年财务费用为净收益996.98万元，较上年同期净收益3,434.33万元减少2,437.35万元，其中利息支出1,451.81万元、利息收入3,854.26万元（同比减少25.78%）、汇兑收益1,281.74万元；销售费用865.85万元，同比下降22.26%，主要系公司严控费用管理所致。
值得关注的是，公司短期偿债压力明显上升。期末货币资金23.95亿元，较上年末减少29.99%；短期借款增至13.16亿元，较上年末增长62.34%；应付票据4.30亿元，激增389.44%；流动负债合计21.47亿元，较上年末增长67.04%，流动比率由期初3.22降至1.63。 上半年公司支付担保债务和解款约2.11亿元（平安信托1.79亿元、厦门信托0.32亿元），叠加购船支出5.86亿元及大额存单投入，现金及现金等价物净减少9.15亿元。此外，期末公司对外担保余额（不含对子公司）1.17亿元，系为海航集团等关联方提供的历史担保；Seaco诉公司集装箱租赁费224.45万美元一案一审败诉，目前处于二审程序；控股股东海航科技集团所持股份质押4.18亿股，占公司总股本的14.42%，质押比例偏高，需持续关注。
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