贝仕达克（300822）2026年中报显示，公司营收与净利润双双下滑，且应收账款规模较大，占累积归母净利润比例高达1779.62%，投资者需重点关注其现金流及坏账风险。
公司2026年上半年整体业绩表现如何？
2026年上半年，贝仕达克实现营业总收入3.36亿元，同比下降18.55%；归母净利润1518.87万元，同比下降11.7%。分季度看，第二季度营业总收入1.59亿元，同比下降19.25%，第二季度归母净利润为-687.19万元，同比下降203.77%，出现季度亏损。
| 指标 | 2026H1 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.36亿元 | -18.55% |
| 归母净利润 | 1518.87万元 | -11.7% |
| 第二季度营收 | 1.59亿元 | -19.25% |
| 第二季度归母净利润 | -687.19万元 | -203.77% |
核心财务指标发生了哪些变化？
毛利率为20.99%，同比减少14.1%；净利率为3.55%，同比增加52.73%（注：净利率同比上升主要因基数较低）。销售费用、管理费用、财务费用合计4421.28万元，三费占营收比为13.14%，同比减少6.35%。每股净资产3.95元，同比减少1.02%；每股经营性现金流0.05元，同比减少40.43%；每股收益0.05元，同比减少11.71%。
| 财务指标 | 2026H1数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 20.99% | -14.1% |
| 净利率 | 3.55% | +52.73% |
| 三费占营收比 | 13.14% | -6.35% |
| 每股净资产 | 3.95元 | -1.02% |
| 每股经营性现金流 | 0.05元 | -40.43% |
| 每股收益 | 0.05元 | -11.71% |
主要财务项目变动的原因是什么？
根据财务报表附注，营业收入同比下降18.55%，主要原因为行业竞争加剧，受海外部分区域局势和产品迭代影响。营业成本同比下降14.84%，跟随收入下降，同时客户降本需求增加。
销售费用同比下降24.83%，公司优化销售人员配置并调整市场推广投放节奏。管理费用同比下降21.72%，因子公司苏州柯姆进入破产清算程序，公司丧失控制权，不再纳入合并报表。所得税费用同比下降39.66%，子公司经营性收入下降导致应纳税所得额减少。
经营活动产生的现金流量净额同比下降40.43%，主要因子公司收入下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降3279.05%，因新一代智能控制器产业基地项目装修工程款、办公设备款支付增加及对外投资增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升68.84%，因本期支付的现金股利较上期减少。现金及现金等价物净增加额同比下降191.57%，原因为汇率波动。
公司业务与偿债能力如何评价？
财报分析工具显示，公司去年的净利率为-0.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据看，公司上市以来中位数ROIC为15.3%，投资回报较好；但2025年ROIC为-0.59%，投资回报极差。公司现金资产非常健康。上市6年以来，累计融资总额6.29亿元，累计分红总额2.09亿元，分红融资比为0.33。公司业绩主要依靠研发及营销驱动。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.9%/4.4%/–，净经营利润分别为3334.05万/3598.24万/-475.36万元，净经营资产分别为8.46亿/8.2亿/8.1亿元。营运资本/营收分别为0.22/0.26/0.32，营运资本分别为1.91亿/2.24亿/2.65亿元，营收分别为8.67亿/8.51亿/8.38亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况。当期应收账款占最新年报归母净利润比例已达1779.62%，应收账款体量较大，若后续回款不及预期，可能对公司现金流及利润造成冲击。
本文数据来源于贝仕达克2026年中报，仅供参考不构成投资建议。