锐新科技（300828）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.76亿元，同比增长29.89%，但归母净利润同比下降25.07%至1523.44万元，呈现典型的“增收不增利”特征。同时，应收账款同比大幅增长62.24%，经营活动现金流净额由正转负，每股经营性现金流为-0.55元，同比下降400.32%。
锐新科技2026年中报核心财务指标有哪些变化？
下表汇总了锐新科技2026年上半年的关键财务数据：
| 财务指标 | 本期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.76亿元 | +29.89% |
| 归母净利润 | 1523.44万元 | -25.07% |
| 毛利率 | 16.08% | -7.33% |
| 净利率 | 4.05% | -42.31% |
| 每股收益 | 0.09元 | -25.0% |
| 每股经营性现金流 | -0.55元 | -400.32% |
| 应收账款同比增幅 | 62.24% | — |
按单季度数据看，第二季度营业总收入2.2亿元，同比上升47.97%，第二季度归母净利润880.96万元，同比上升0.72%，表明二季度利润同比基本持平。
营收增长但净利润下降的原因是什么？
锐新科技2026年上半年营业成本同比上升31.89%，高于营收增幅，主要原因是原材料铝、铜采购价格上涨。此外，费用端压力显著：
- 销售费用同比增加35.95%，因公司加大市场开发投入。
- 管理费用同比增加8.05%，包含重大资产重组发生的中介机构费用166.04万元。
- 财务费用同比暴增2687.49%，主要由于美元汇兑损失及利息费用增加。
所得税费用同比下降82.71%，原因包括：本期发生补缴前期税费164.90万元，但研发费用加计扣除增加及利润总额减少。
应收账款和现金流状况如何？
期末应收账款同比增幅达64.13%，财报解释为“本期销售收入增加，账期内应收账款增加”。财报体检工具提示，应收账款占利润比例已达494.31%，需关注回款风险。
经营活动现金流净额同比-400.32%，每股经营性现金流为-0.55元，原因为销售收入增长导致账期内应收账款及存货增加。货币资金占流动负债比例仅为47.08%，现金状况偏紧。
公司业务评价与商业模式如何？
据证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 资本回报率：公司2025年ROIC为3.88%，资本回报率不强；上市以来中位数ROIC为13.85%，但2025年处于历史低位。
- 利润率：2025年净利率为5.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动，投资者需评估其可持续性。
- 营运效率：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.1%/7.9%/4%，呈下降趋势。营运资本/营收从0.45升至0.67，说明企业每产生一元营收需垫付的资金增加。
近期机构调研关注了哪些问题？
锐新科技在投资者关系活动中，公司董事会秘书就以下问题进行了回复：
- 终止重组原因：标的公司受市场环境影响，未来盈利能力出现不利变化，经公司董事会审慎研判并与交易对方友好协商，决定终止本次发行股份及支付现金购买资产事项。决策程序合规，不存在违法违规情形。
- 新重组计划：公司目前无应披露而未披露的重组计划，未来将围绕主业赛道审慎评估优质产业整合机会。
- 液冷产品进展：公司散热器产品主要应用在变频器、逆变器等电气自动化领域，已开发液冷散热器产品。下一步将集中资源加大液冷产品的研发投入和市场拓展力度。
- 散热器客户：公司积累了BB、施耐德、丹佛斯、IPG、西门子等优质客户，客户具有液冷产品需求。
本文数据来源于锐新科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。