博济医药（300404）2026年中报显示，营业总收入4.54亿元，同比上升25.64%；归母净利润3720.05万元，同比上升138.93%。其中，第二季度营业总收入2.34亿元，同比上升5.12%；第二季度归母净利润2073.97万元，同比上升77.73%。本报告期公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达648.38%，是投资者需要优先关注的财务信号。
博济医药2026年中报核心财务表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。毛利率25.84%，同比减少15.66%；净利率8.31%，同比增加71.09%；销售费用、管理费用、财务费用总计5637.7万元，三费占营收比12.41%，同比减少27.36%。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.54亿元 | +25.64% |
| 归母净利润 | 3720.05万元 | +138.93% |
| 第二季度营业总收入 | 2.34亿元 | +5.12% |
| 第二季度归母净利润 | 2073.97万元 | +77.73% |
| 毛利率 | 25.84% | -15.66% |
| 净利率 | 8.31% | +71.09% |
| 三费占营收比 | 12.41% | -27.36% |
| 每股净资产 | 2.81元 | +7.7% |
| 每股经营性现金流 | 0.01元 | -85.54% |
| 每股收益 | 0.10元 | +139.07% |
博济医药的应收账款和现金流风险有多大？
财报体检工具显示，公司应收账款体量较大，应收账款/利润已达648.38%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.23%。每股经营性现金流0.01元，同比减少85.54%。这两个指标共同指向：公司利润增长的同时，现金流和回款质量仍是核心关注点。
博济医药的长期资本回报和商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司最近一个完整年度ROIC为3.14%，资本回报率不强；最近一个完整年度净利率为3.79%，产品或服务的附加值不高。近10年来公司中位数ROIC为2.85%，其中2017年ROIC为-6.43%，为最差年份。公司上市以来共有11份年报，其中亏损年份1次。
| 长期指标 | 数值 |
|---|---|
| 最近年度ROIC | 3.14% |
| 最近年度净利率 | 3.79% |
| 近10年中位数ROIC | 2.85% |
| 2017年ROIC | -6.43% |
| 上市以来累计融资总额 | 6.40亿元 |
| 累计分红总额 | 3283.17万元 |
| 分红融资比 | 0.05 |
博济医药过去三年经营资产效率如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.7%/8.1%/10.2%，净经营利润分别为2719.27万元/3065.75万元/3290.98万元，净经营资产分别为4.73亿元/3.80亿元/3.22亿元。营运资本/营收分别为0.23/0.21/0.20，营运资本分别为1.26亿元/1.54亿元/1.71亿元，营收分别为5.56亿元/7.42亿元/8.69亿元。
公司商业模式主要依靠研发、营销及股权融资驱动。偿债能力方面，公司现金资产非常健康。融资分红方面，上市11年以来累计融资总额6.40亿元，累计分红总额3283.17万元，分红融资比为0.05。
机构投资者重点关注什么经营变化？
最近有知名机构关注公司以下问题。
问：2026年上半年临床研究业务的市场景气度如何？是否有回暖的趋势？
答：市场创新药研发的整体热度持续较高，公司的临床业务，尤其是早期临床阶段的项目数量增长更为明显，但临床业务的订单价格总体保持平稳。目前，创新药研发的热度在公司临床前业务体现得更加突出，2026年上半年公司药效、安评业务等实现较快增长，部分实验室产能饱和并存在项目排期的情况。未来随着研发进程的推进，预计这种热度将逐步传导至临床业务阶段。
财报数据来源
本文数据来源于博济医药2026年中报，由证券之星公开数据整理。以上内容仅供参考，不构成投资建议。