核心结论：天和防务2026年中报营收增长81.78%，亏损同比收窄76.0%
截至本报告期末，天和防务（300397）营业总收入3.2亿元，同比上升81.78%；归母净利润-1386.58万元，同比上升76.0%，亏损显著收窄。盈利能力指标同步改善：毛利率30.93%，同比增幅21.14%；净利率-6.83%，同比增幅81.49%。
主要财务指标有哪些变化？
本报告期天和防务盈利能力上升，主要指标表现如下：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.2亿元 | +81.78% |
| 归母净利润 | -1386.58万元 | +76.0% |
| 毛利率 | 30.93% | +21.14% |
| 净利率 | -6.83% | +81.49% |
| 销售、管理、财务费用合计 | 7519.78万元 | — |
| 三费占营收比 | 23.48% | -38.7% |
| 每股净资产 | 2.72元 | -3.77% |
| 每股经营性现金流 | -0.08元 | +52.29% |
| 每股收益 | -0.03元 | +72.73% |
上述数据表明，费用率下降和亏损收窄是本期财报的主要特征。
单季度业绩表现如何？
按单季度数据看，2026年第二季度天和防务营收同比上升27.33%，归母净利润亏损同比收窄10.48%。
| 单季度指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 第二季度营业总收入 | 1.12亿元 | +27.33% |
| 第二季度归母净利润 | -2449.45万元 | +10.48% |
财报工具如何评价天和防务的历史业绩？
证券之星价投圈财报分析工具显示，天和防务的历史财务质量整体一般，长期盈利能力和投入资本回报率表现不佳。
- 去年净利率为-23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
- 近10年来，公司中位数ROIC（投入资本回报率）为-4.7%，中位投资回报极差；其中最惨年份2018年的ROIC为-13.95%。
- 公司上市以来共有年报12份，其中亏损年份8次。工具评价称，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司上市以来的融资和分红情况如何？
天和防务上市12年以来，累计融资总额19.01亿元，累计分红总额3312.00万元，分红融资比为0.02。
| 融资分红指标 | 数值 |
|---|---|
| 累计融资总额 | 19.01亿元 |
| 累计分红总额 | 3312.00万元 |
| 分红融资比 | 0.02 |
近三年生意拆解：营运资本与营收关系怎样？
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营利润分别为-2.23亿、-1.22亿、-1.15亿元；净经营资产分别为16.31亿、17.34亿、18.63亿元。营运资本/营收从0.55升至0.71，表明每产生一块钱营收所需垫付的资金在增加。
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | — | — | — |
| 净经营利润 | -2.23亿元 | -1.22亿元 | -1.15亿元 |
| 净经营资产 | 16.31亿元 | 17.34亿元 | 18.63亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.55 | 0.61 | 0.71 |
| 营运资本 | 1.94亿元 | 2.47亿元 | 3.57亿元 |
| 营收 | 3.51亿元 | 4.02亿元 | 5.00亿元 |
财报体检工具提示了哪些风险点？
财报体检工具显示，天和防务需要关注现金流、债务、财务费用和应收账款四类风险。
| 关注项目 | 关键数据 |
|---|---|
| 现金流状况 | 货币资金/流动负债仅为19.4%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.4% |
| 债务状况 | 有息资产负债率已达26.32%，近3年经营性现金流均值为负 |
| 财务费用 | 近3年经营活动产生的现金流量净额均值为负 |
| 应收账款 | 年报归母净利润为负 |
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数据来源与免责声明
本文数据来源于天和防务2026年中报，仅供参考不构成投资建议。