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财报快递｜沧州明珠2025年度增收不增利，净利微降0.75%，扣非净利大增33%

2026年4月22日，沧州明珠塑料股份有限公司发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入28.51亿元，同比增长3.73%；归属母公司净利润1.54亿元，同比微降0.75%；扣除非经常性损益的净利润1.30亿元，同比大幅增长33.19%；经营活动产生的现金流量净额1.63亿元，同比激增243.46%。

从业务结构看，公司三大主营业务表现分化。PE管道塑料制品（燃气、给水管管材、管件）收入11.07亿元，同比下降4.01%，占总收入比重降至38.84%。BOPA薄膜塑料制品收入8.89亿元，同比增长13.50%，占比提升至31.19%。锂离子电池隔膜（新能源材料）收入7.35亿元，同比增长14.26%，占比为25.77%。其他业务收入1.20亿元，同比下降28.88%。分地区看，西北地区收入增长最快，达65.53%，而西南、东北地区收入分别下降10.35%和9.26%。

年报显示，公司所处塑料加工行业竞争充分，规模化生产企业日趋增多，产品市场化明显。公司PE塑料管道产品和BOPA薄膜制品均处于同行业龙头位置，锂离子电池隔膜产品产能快速增长，但随着新增产能的扩大，市场竞争将会进一步加剧。新能源汽车行业快速发展离不开相关政策的支持推动，随着行业发展，新能源汽车政策也在逐步调整，支持行业发展的各项政策落地及实施存在一定不确定性，从而可能导致隔膜产品业绩波动。

年报显示，沧州明珠2025年度业绩变化主要原因：一是孙公司沧州锂电隔膜公司所得税费用增加，导致归属于母公司所有者的净利润较上年下降；二是BOPA薄膜产品和锂离子电池隔膜产品销量增加，带动营业收入、营业利润和利润总额增长；三是公司通过降本增效，成本处于行业较低状态，为全年业绩完成起到重要作用。

费用方面，年报显示，公司2025年度财务费用为3981.33万元，上年为2990.03万元，同比增长33.15%，主要原因是报告期公司利息费用增加所致。其中，利息支出4033.77万元，利息收入525.24万元。销售费用为6410.77万元，同比下降9.88%；管理费用为8079.68万元，同比增长5.72%；研发费用为4145.39万元，同比下降3.67%。所得税费用为2923.96万元，同比增长38.56%，主要是报告期公司应纳税所得额增加所致。

年报显示，公司短期偿债压力有所加大。截至2025年末，公司货币资金为5.15亿元，较年初的6.88亿元下降25.17%。短期借款为7.57亿元，较年初的4.60亿元大幅增长64.45%。一年内到期的非流动负债为4.77亿元，较年初的2.07亿元增长130.56%。长期借款为11.19亿元，较年初的8.14亿元增长37.39%。公司流动比率为1.20，速动比率为1.00。公司2025年度利润分配预案为：以总股本16.49亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），合计派发现金8242.99万元，占本年度归属于上市公司股东净利润的53.67%。

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