8月27日，江苏常青树新材料科技股份有限公司（常青科技，603125）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入7.06亿元，同比增长45.67%；归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比增长99.16%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长106.06%；经营活动产生的现金流量净额8429.93万元，上年同期为-1284.74万元，实现由负转正。加权平均净资产收益率5.56%，同比提升2.58个百分点。
公司主要从事高分子新材料特种单体和高分子专用助剂的研发、生产和销售，产品应用于电子化学品、关键尼龙材料、优质阻尼材料、环境友好材料等下游领域。从业务结构看，上半年高分子新材料特种单体实现收入4.72亿元，同比增长57.48%，占营业收入的66.83%；高分子新材料专用助剂实现收入2.00亿元，同比增长23.85%，占比28.38%；其他产品收入3141.62万元。按地区划分，境内销售5.62亿元，同比增长41.50%；境外销售1.44亿元，同比增长64.94%，外销占比由上年同期的18.06%提升至20.45%。特种单体收入高增主要得益于前次募投项目“特种聚合材料助剂及电子专用材料制造项目”及“七期（特种高分子单体二期）项目”产能爬坡，双稀交联剂、烷基苯乙烯相关产品矩阵进一步完善，打开了电子化学品等下游市场的增量空间。
行业层面，2026年上半年化工行业景气度自2025年以来呈现底部复苏态势。国家统计局数据显示，1-6月规模以上化学原料和化学制品制造业实现营业收入47,072.7亿元，同比增长10.0%；实现利润总额2880.9亿元，同比大幅增长67.8%，呈现“增收更增利”格局。截至6月30日，中国化工产品价格指数（CCPI）报收4511点，同比上涨8.9%，较年初上涨15.58%。但受国际地缘冲突影响，原油、天然气等成本端价格走强，公司主要原材料纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷采购成本上行，行业盈利改善更多依赖“反内卷”政策下的供给格局优化与产品价格回升。
半年报显示，公司上半年业绩大幅增长主要原因：一是产品销量增加；二是部分产品毛利率上升。公司整体毛利率由上年同期的26.51%提升至30.32%，提升3.81个百分点。其中特种单体毛利率由24.29%升至30.80%，提升6.51个百分点，是盈利改善的核心驱动；而专用助剂毛利率则由32.27%降至29.61%，下降2.66个百分点。特种单体毛利率显著回升，与产能爬坡摊薄单位成本、行业价格回暖及产品结构优化有关。
费用方面，财务费用为294.37万元，上年同期为-397.76万元，由负转正，主要系汇率变动影响。研发费用2044.33万元，同比下降24.59%，主要系2025年底研发项目结项较多，部分新研发项目2026年6月才立项、尚未全面开展。销售费用587.19万元，同比下降6.70%；管理费用2047.29万元，同比微降0.91%。此外，税金及附加491.85万元，同比增长274.34%，主要系增值税缴纳较多所致；投资收益173.79万元，同比下降68.59%；其他收益307.23万元，同比增长698.95%，主要系享受增值税加计抵减政策。
同时需要关注的是，公司货币资金由年初的10.27亿元降至4.48亿元，降幅达56.38%，主要投向泰州生产基地建设（在建工程3.00亿元，较年初增长221.30%）以及结构性存款等理财产品（交易性金融资产5.11亿元）。公司无短期借款，流动比率约9.90，短期偿债压力不大。但公司坦言，募投项目投产后受行业景气度、市场竞争影响，产能利用率不及预期，未能达到预计效益，本期仅实现毛利3880.35万元。此外，2026年4月10日公司首发限售股303,622,025股（占总股本75%）到期解禁全部转为流通股；半年度公司不进行利润分配或资本公积转增股本，同时正推进向不特定对象发行可转债事项，尚需证监会同意注册。
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