近日昆山长鹰硬质材料科技股份有限公司（简称：长鹰硬科）披露招股说明书，并启动发行程序，拟在北交所上市，募资总金额为3.59万元。以下是对长鹰硬科招股说明书中的募集资金运用及发展规划部分的拆解分析：
长鹰硬科本次IPO募集资金投向明确，围绕“扩产+研发”双轮驱动战略，旨在突破产能瓶颈、优化产品结构并强化技术壁垒。募集资金扣除发行费用后，将全部投资于以下两个项目：
| 序号 | 项目名称 | 总投资额（万元） | 拟投入募集资金（万元） | 自有资金（万元） | 项目代码 | 环评批复 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 年产1800吨高端硬质合金制品项目 | 27,998.85 | 26,885.37 | 1,113.48 | 2112-361029-04-01-863938 | 抚环环评〔2022〕15号 |
| 2 | 研发中心建设项目 | 7,926.66 | 7,926.66 | – | 2111-320568-89-01-902663 | 苏环建〔2022〕83第0287号 |
| 合计 | – | 35,925.51 | 34,812.03 | 1,113.48 | – | – |
若实际募集资金不足，缺口由公司自筹解决；若有结余，将用于主营业务发展。
年产1800吨高端硬质合金制品项目：破解产能瓶颈，提升盈利能力
该项目由全资子公司江西长裕实施，总投资27,998.85万元，建设期预计形成年产1,800吨高端硬质合金产品的能力。项目投资概算如下：
| 序号 | 项目 | 投资金额（万元） | 占比 |
|---|---|---|---|
| 一 | 建设投资 | 24,761.08 | 88.44% |
| 1 | 建筑工程费 | 6,810.48 | 24.32% |
| 2 | 工程建设其它费用 | 371.04 | 1.33% |
| 3 | 设备购置及安装费 | 17,579.57 | 62.79% |
| 二 | 铺底流动资金 | 3,237.77 | 11.56% |
| 合计 | – | 27,998.85 | 100.00% |
项目建设的必要性主要体现在三方面：- 缓解产能瓶颈：公司现有产能已趋饱和，而国内硬质合金产量从2015年的26,500吨增至2024年的60,000吨，复合增长率达9.50%，市场需求持续扩大，扩产迫在眉睫。- 优化产品结构：通过引入智能化、自动化生产线，提升高端产品制造水平，顺应高端制造、航空航天等新兴产业需求，增强综合竞争力。- 增强盈利能力：项目完全达产后预计实现年营业收入79,200.00万元、净利润4,878.43万元，所得税后内部收益率为17.39%，静态回收期6.92年，经济效益良好。
项目可行性得到国家产业政策（如《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确鼓励高性能硬质合金材料）、公司完善的研发与创新体系、稳定的下游客户（如山特维克、蓝帜工具、三一集团等）以及成熟的销售渠道支撑。此外，公司已建立合理的人才储备机制，确保项目顺利实施。
项目新增生产线涵盖混合料制备、成型及烧结、精深加工等环节，其中混合料制备、烧结及大部分精深加工设备通用性强，产线调试周期短，对生产经营不构成重大不利影响。
研发中心建设项目：夯实技术护城河，向高端硬质材料延伸
该项目由发行人美丰路分公司实施，总投资7,926.66万元，旨在升级现有研发设施，引进先进设备和高端人才。投资概算如下：
| 序号 | 项目 | 投资金额（万元） | 占比 |
|---|---|---|---|
| 1 | 建筑工程 | 3,469.17 | 43.77% |
| 2 | 工程建设其他费用 | 300.53 | 3.79% |
| 3 | 硬件设备购置及安装 | 3,988.95 | 50.32% |
| 4 | 软件工具购置 | 168.00 | 2.12% |
| 合计 | – | 7,926.66 | 100.00% |
必要性：硬质合金正向高精度、高耐磨等功能性方向发展，新兴应用领域不断涌现，公司需加大研发投入以保持技术优势。目前公司研发场地面积2,629.47平方米，人均使用面积23.07平方米，研发设备原值3,008.30万元，人均26.39万元，研发资源已趋于饱和，亟需扩充。
可行性：公司作为国家级专精特新重点“小巨人”，拥有17项发明专利，参与多项国家及行业标准制定，且与中南大学、南京航空航天大学等高校开展产学研合作，具备扎实的技术积累和人才梯队。
发展规划：聚焦主业，以资本赋能产业升级
募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务——硬质合金的研发、生产和销售。年产1800吨高端硬质合金制品项目直接扩大产能，满足下游市场增长需求；研发中心建设项目则着眼未来，通过技术创新提升产品附加值，巩固公司在高端硬质合金领域的行业地位。两个项目相互协同，短期缓解产能制约，长期增强技术竞争力，符合公司“成为全球领先的硬质材料供应商”的战略目标。
本分析不构成任何投资建议。
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