截至2026年7月13日收盘，国产GPU龙头企业沐曦股份盘中最高触及1033元，最终收涨11.4%，总市值突破4000亿元，较其104.66元的发行价累计上涨超870%。这一股价表现背后，是国内AI算力需求的结构性爆发与国产替代逻辑的持续强化。
沐曦股份为何能突破千元？
当前沐曦股份的估值水平已显著高于行业均值。以2025年营收16.44亿元计算，其市销率（PS）约为243倍；而同期A股半导体设计公司平均市销率约为15倍。高估值的核心支撑来自营收的爆发式增长——2023年至2025年，公司营收从不足5000万元跃升至16.44亿元，三年复合增长率超过300%，GPU累计出货量突破5.5万颗，训推一体板卡销量同比增幅近150%。
| 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 营收（亿元） | 0.5 | 7.3 | 16.44 |
| 同比增速 | — | 1360% | 125% |
| 净利润 | 亏损 | 亏损 | 亏损（收窄38%） |
尽管尚未盈利，但亏损规模已大幅收窄，研发投入占比仍维持高位。公司管理层多次提示，市净率远高于行业平均水平，短期股价涨幅远超大盘，估值存在波动风险。
国产AI芯片需求到底有多强劲？
本轮需求爆发具备双重驱动力。一是国产大模型迭代加速。DeepSeek、智谱AI等企业在2026年上半年密集发布新版本，带动AI训练与推理芯片采购量环比增长超60%。二是海外高端芯片供给持续受限，国内智算中心、运营商、互联网厂商的算力集群建设全面转向国产方案。据行业统计，2026年上半年国产GPU在新建智算中心中的采购占比已从2024年的不足20%升至55%以上。
国际存储巨头三星电子2026年第二季度营业利润同比激增超18倍，SK海力士赴美IPO募资265亿美元，均反映全球AI存储需求旺盛。国盛证券分析指出，近期国常会密集部署AI与新兴产业，要求适度超前布局算力网、数字基础设施，为芯片需求提供中长期制度性支撑。
机构如何看待沐曦股份的成长空间？
麦格理银行近日发布报告，首次覆盖沐曦股份在内的多家国产AI芯片企业。分析师指出，中国政府持续支持国内芯片企业，提升了行业龙头增长可见度。沐曦股份搭建的曦云、曦思、曦彩、曦索四大产品系列，覆盖AI训练、推理、图形渲染及科学计算全场景，其MXC600旗舰芯片已实现全国产供应链落地，并适配主流国产算力集群。
高盛此前在覆盖MiniMax时强调，中国AI企业凭借自建算力集群和高效模型架构，毛利率水平明显高于同业。这一逻辑同样适用于GPU硬件厂商——沐曦股份在手订单已覆盖运营商、互联网大厂及十余个大型算力集群，但管理层于7月9日公告澄清，此前市场流传的“订单排到明年之后”传闻不属实，不存在未披露重大利好。
股价上涨能否持续？关键看这三点
短期内，资金端持续看好国产替代逻辑，但需警惕行业竞争加剧（摩尔线程、壁仞科技等同业产品迭代）以及研发高投入导致的盈利时间点不确定。长期来看，公司现金流储备充足，下一代对标海外高端产品的芯片已在研发中。若国产大模型训练推理量继续保持季度环比30%以上增速，沐曦股份有望在2027年实现季度盈亏平衡。
总结而言，沐曦股份千元股价是AI芯片需求从“预期炒作”转向“业绩兑现”的标志性事件。投资者应关注营收增速、客户结构（云厂商占比提升）以及产品迭代节奏，而非单纯追逐股价涨幅。