长源电力（000966）2026年第一季度实现营业收入37.2亿元，同比增长11.73%；归母净利润1.05亿元，同比大幅增长242.26%。
长源电力2026年第一季度核心财务数据表现如何？
长源电力2026年第一季度盈利能力显著提升。公司毛利率为9.14%，同比增幅高达119.97%；净利率为2.65%，同比增幅达211.78%。每股收益为0.03元，同比增长242.65%。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.2亿元 | +11.73% |
| 归母净利润 | 1.05亿元 | +242.26% |
| 毛利率 | 9.14% | +119.97% |
| 净利率 | 2.65% | +211.78% |
| 每股收益 | 0.03元 | +242.65% |
| 每股净资产 | 3.87元 | -0.84% |
| 每股经营性现金流 | 0.05元 | -79.0% |
证券之星财报分析工具如何评价长源电力的长期表现？
证券之星价投圈财报分析工具显示，长源电力长期资本回报能力不强。公司2025年的ROIC（投入资本回报率）仅为0.91%。从历史数据看，公司近10年ROIC的中位数为3.07%，投资回报较弱。公司上市以来已发布25份年报，其中6个年份出现亏损。
长源电力的商业模式和经营效率有何特点？
证券之星分析指出，长源电力的业绩主要依靠资本开支驱动。投资者需重点关注其资本开支项目的效益及资金压力。
从经营效率看，公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）分别为1.2%（2023年）、2.1%（2024年）和负值（2025年）。净经营利润在2023年和2024年分别为3.69亿元和7.3亿元，但在2025年转为亏损9874.4万元。
长源电力的营运资本管理效率如何？
长源电力的营运资本管理效率相对稳定。过去三年（2023-2025年），其营运资本占营收的比例分别为0.07、0.07和0.06。这意味着公司每产生1元营收，需要垫付的资金在6-7分钱之间。
| 年份 | 营运资本（亿元） | 营业收入（亿元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 10.36 | 144.57 | 0.07 |
| 2024 | 11.82 | 173.91 | 0.07 |
| 2025 | 8.29 | 135.28 | 0.06 |
财报体检工具提示投资者应关注哪些风险？
证券之星财报体检工具明确提示了长源电力当前面临的三大财务风险：
- 现金流风险：公司货币资金对流动负债的覆盖率仅为1.06%，短期偿债压力较大。
- 债务风险：公司有息资产负债率已达56.5%，债务负担较重。
- 盈利质量风险：公司2025年年报显示归母净利润为负，盈利的可持续性存疑。
长源电力的每股现金流为何大幅下降？
尽管净利润大幅增长，但长源电力2026年第一季度的每股经营性现金流仅为0.05元，同比大幅下降79.0%。这表明公司盈利的“含金量”不足，利润增长并未同步转化为现金流入。
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