4月24日，国家能源集团长源电力股份有限公司（000966）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入135.28亿元，同比下降22.21%；归属母公司净利润由盈转亏，亏损6616.61万元，同比大幅下降109.25%；扣非后归母净利润亏损1.30亿元，同比下降118.80%；经营活动产生的现金流量净额为30.12亿元，同比下降23.47%。加权平均净资产收益率降至-0.49%。
从业务结构看，公司主营业务为电力、热力生产与销售，均在湖北省内消纳。2025年，公司发电-电力业务收入120.25亿元，同比下降23.78%，占总营收的88.89%；发电-热力业务收入13.41亿元，同比下降7.43%，占总营收的9.91%。报告期内，公司共完成发电量344.4亿千瓦时，同比减少14.12%，其中火电发电量298.18亿千瓦时，同比减少16.66%。公司表示，火电发电量下降主要原因是2025年湖北省新能源装机增长迅速和来水情况较好，挤占了火电的发电空间。
行业环境方面，公司面临电力市场竞争加剧的压力。年报指出，2026年湖北省电力市场在现货常态化运行背景下，价格波动性和结构分化程度将进一步加大，新能源高比例参与叠加负荷不确定性增强，市场收益的不稳定性明显提升。同时，供需比限价、超额获利回收等政策约束仍将持续，对火电及新能源收益空间形成压缩。
年报显示，长源电力2025年度业绩变化主要原因：一是售电均价同比下降，减利16.39亿元；二是发电量同比减少，减利4.47亿元；三是售热量、售热均价同比下降，减利3393.83万元。
费用方面，公司2025年度财务费用为4.36亿元，同比下降19.18%，主要系利息费用减少所致。管理费用为1.21亿元，与上年基本持平。研发费用为2009.98万元，同比下降16.70%。
值得注意的是，公司2025年末短期借款高达61.18亿元，较上年末的42.31亿元大幅增长44.58%。而同期货币资金仅为1.43亿元，较上年末的2.30亿元下降38.10%，短期偿债压力有所增加。此外，公司存货账面价值为10.91亿元，较上年末增长14.47%。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。