2026年4月24日，兰州长城电工股份有限公司（600192）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.41亿元，同比下降8.02%；归属母公司净利润为-3.48亿元，亏损同比扩大54.75%；扣非后净利润为-3.69亿元，亏损同比扩大41.46%；经营活动产生的现金流量净额仅为54.27万元，同比骤降99.14%。加权平均净资产收益率（ROE）为-34.81%，同比恶化17.54个百分点。
从业务结构看，公司主营的电工电器业务收入为15.22亿元，同比下降7.42%。分产品看，核心产品开关柜收入8.92亿元，同比下降10.31%；自动化装置收入1.67亿元，同比下降10.10%；物流贸易业务收入0.34亿元，同比大幅下降41.22%。仅有工程项目业务收入增长59.03%至0.71亿元，但该业务毛利率为-5.83%，处于亏损状态。
2025年，公司所处的电气机械及器材制造业呈现“整体增长、内部剧烈分化”的格局。传统中低压输配电设备市场需求疲软、竞争白热化、盈利被严重挤压。年报指出，公司受市场竞争加剧影响，产品订单获取难度持续加大，叠加铜、银等主要原材料价格持续高位运行，获取的订单产品毛利率较低，主营产品盈利能力下降。
年报显示，长城电工2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是市场竞争加剧导致订单获取难度加大，收入规模不足以消化当期成本费用；二是主要原材料铜、银等价格持续高位运行，而获取的订单毛利率较低，主营产品盈利能力下降；三是公司本期计提了较大金额的资产减值损失，进一步侵蚀了利润。
费用方面，公司2025年度销售费用为1.17亿元，同比下降4.70%，主要因订单减少导致相关可控费用下降；管理费用为1.42亿元，同比下降10.05%，主要受经营指标下降影响绩效薪酬减少；财务费用为5874.83万元，同比下降2.77%，主要是利息费用减少284.21万元。值得注意的是，公司本期资产减值损失高达4559.63万元，同比大幅增加285.99%，主要系存货跌价准备增加所致。
年报显示，公司流动性压力显著。截至2025年末，公司货币资金为4.81亿元，而短期借款高达10.94亿元，一年内到期的非流动负债为2.50亿元，短期偿债压力较大。归属于上市公司股东的净资产为8.18亿元，同比大幅缩水30.74%。由于2025年度净利润为负，且合并资产负债表中未分配利润为-6.06亿元，公司2025年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本，且可能存在较长时间内无法实施现金分红的风险。