2026年7月，上海德必文化创意产业发展（集团）股份有限公司（300947）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入5.97亿元，同比微降0.86%；归母净利润仅365.72万元，同比骤降54.14%；扣非净利润为-646.03万元，较上年同期的-296.30万元进一步扩大，同比下降118.03%；经营活动产生的现金流量净额3.32亿元，同比减少3.41%；基本每股收益0.02元，同比下降60%。
从业务结构看，公司主营业务分为租赁服务与会员及其他服务两大板块。其中，租赁服务实现收入4.27亿元，同比下滑7.13%，毛利率26.46%，较上年同期下降6.87个百分点；会员及其他服务实现收入1.70亿元，同比增长19.40%，毛利率32.51%，较上年同期上升8.76个百分点。从区域看，上海地区收入3.76亿元，同比下降5.41%，占比约63%。公司在全国多地及海外运营管理75个文化创意产业园区，运营管理面积超133.52万平方米，但承租运营模式下的租金承压迹象明显。
公司所处的产业园区运营服务行业正面临较大挑战。报告期内，公司坦言受行业态势下行影响，部分园区出租率不及预期、租金单价下调，多个募投项目如”星光德必易园项目””德必庐州WE项目””西虹桥德必易园项目”等均未达到预计收益。在此背景下，公司正积极从重资产的”承租运营”模式向轻资产的”合作运营”模式过渡，并通过数字化AI-Agent助理导入管理实现降本增效。
公司表示，2026年上半年归母净利润虽同比下降，但相较于2026年第一季度已扭亏为盈，扭转了2025年下半年以来的下行亏损趋势。业绩变化的主要原因：一是营业成本同比增长3.29%，增速高于营收，导致毛利率下降约2.9个百分点至28.18%；二是租赁服务收入下降7.13%且毛利率大幅下滑，成为拖累盈利的核心因素；三是公司当期盈利高度依赖非经常性损益，非经常性收益合计达1,011.75万元，若剔除该影响，公司实际处于亏损状态。
费用方面，公司期间费用控制成效显现。管理费用7,664.48万元，同比下降7.03%，主要系人效提升、费用降低所致；财务费用6,845.85万元，同比下降11.12%，主要系租赁融资利息减少所致；销售费用2,387.81万元，同比基本持平；研发费用589.86万元，同比增长14.15%，主要系增加研发投入项目所致。值得注意的是，公司投资收益1,083.37万元（占利润总额的110.56%），公允价值变动收益243.22万元，营业外收入655.78万元（系收到的补偿款），上述非经常性项目合计贡献了公司当期绝大部分利润。
风险方面，公司资产负债率高达75.61%，其中租赁负债26.99亿元、使用权资产24.78亿元，重资产运营模式下的长期偿债压力不容忽视。此外，公司披露子公司南京德必对关联方金旅德必的借款1,913.80万元出现逾期未偿还情形。公司期末货币资金2.07亿元，短期借款仅0.32亿元，短期流动性尚可，但长期租赁负债规模庞大。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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