8月21日，宁波德昌电机股份有限公司（德昌股份，605555）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入23.10亿元，同比增长11.70%；归母净利润3358.84万元，同比大幅下降69.67%；扣非净利润2239.57万元，同比下降77.32%；经营活动产生的现金流量净额1.02亿元，同比增长48.74%。基本每股收益0.07元，加权平均净资产收益率1.12%，同比减少2.50个百分点。
从业务结构看，家电业务仍是公司营收基本盘，报告期内实现营业收入19.73亿元，同比增长13.20%；汽车零部件业务实现营业收入3.37亿元，同比增长19.93%，增速领先、占比持续提升。汽车业务报告期内新获定点项目5个，对应全生命周期金额超8亿元，国内线控转向电机项目已量产落地，适配北美终端L4级自动驾驶项目的电机产品完成量产交付，为后续业绩释放奠定订单基础。截至报告期末，公司境外资产20.40亿元，占总资产比例达36.92%。
公司为小家电ODM/OEM出口商（核心客户包括创科实业、海伦特洛伊、尚科宁家等国际品牌）及汽车底盘电机供应商，产品最终销售地主要为北美和欧洲。2026年上半年，美国关税政策及家电行业价格下行压力持续，叠加塑料粒子等大宗原材料价格上涨，行业盈利空间受到明显挤压；同时海外新产能（越南、泰国）尚处爬坡期，摊销费用同比增加。相比之下，汽车底盘电机行业受电动化、智能化驱动保持高景气，成为公司主要增长引擎。
半年报显示，公司上半年“增收不增利”的主要原因：一是汇率波动导致汇兑损失5659.35万元，而上年同期为汇兑收益927.83万元，一进一出同比影响利润约6587万元；二是美国关税政策及家电行业价格下行导致产品结构阶段性变化，叠加原材料涨价，主营业务毛利率由上年同期的13.73%降至12.03%；三是海外新产能投产爬坡、规模发展费用增加，存货跌价损失由553.53万元增至1791.23万元。
财报显示，财务费用是拖累业绩的最大变量。本期财务费用5376.81万元，上年同期为-2217.69万元，其中汇兑损益5659.35万元（损失），上年同期为-927.83万元（收益），由收益转为损失；利息费用745.46万元，同比增长逾一倍；利息收入1101.70万元，同比减少35.84%。此外，其他收益747.52万元，同比减少48.16%，主要系进项税加计抵减减少所致；销售费用、管理费用、研发费用则与上年同期基本持平。值得注意的是，剔除汇兑收益影响后，公司上半年净利润为0.90亿元，同比下降12.16%，其中二季度剔除汇兑影响后净利润0.52亿元，同比增长71.72%，主业经营环比已现修复迹象。
财报显示，公司期末货币资金8.43亿元，其中受限资金1.36亿元（含诉讼事项冻结2607.36万元）；短期借款4.53亿元，较上年末增长23.72%；流动比率由上年末的1.40降至1.32，短期偿债能力有所弱化。应收账款14.55亿元、存货9.30亿元，均随销售规模扩大而增长。公司提示，其产品最终销售地集中于北美和欧洲，出口业务占比高，客户集中度亦偏高，面临贸易政策与汇率波动的双重风险。报告期内公司无中期分红方案；期末普通股股东总数22009户。
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