2026年4月29日，德马科技集团股份有限公司（688360）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入16.85亿元，同比增长15.63%；归属母公司净利润9516.21万元，同比微增2.86%；扣除非经常性损益的净利润为7950.01万元，同比下降4.41%；经营活动产生的现金流量净额为2.09亿元，同比增长17.74%。从业务结构看，公司主营业务为智能物流装备的研发、制造与销售。分产品看，作为核心业务的“物流输送分拣核心部件”收入达12.25亿元，同比增长23.91%，毛利率为32.11%，同比微增0.29个百分点；而“智能自动化物流输送分拣系统及其关键设备”业务收入为4.48亿元，同比基本持平，毛利率为20.45%。分地区看，内销收入12.83亿元，同比增长19.60%，外销收入3.96亿元，同比增长4.51%。年报显示，公司所处的物流装备行业市场竞争日益激烈，下游需求受电子商务、快递物流、智能制造等行业固定资产投资影响较大。公司通过精益管理对冲市场竞争压力，并围绕高端智能装备拓展新能源、锂电工艺等新行业应用。年报显示，德马科技2025年度业绩呈现“增收不增利”态势，主要原因：一是核心部件业务收入增长但系统集成业务收入基本持平，整体毛利率提升有限；二是期间费用有所增长；三是扣非净利润下滑，显示主营业务盈利能力承压。年报显示，公司2025年度销售费用、管理费用、研发费用合计发生额较上年同期有所增长。值得注意的是，公司期末商誉账面价值高达3.21亿元，全部为收购江苏莫安迪科技有限公司形成。根据业绩承诺，标的公司2023-2025年度累计承诺扣非净利润不低于1.65亿元，实际累计实现3.37亿元，已完成业绩承诺。尽管如此，高达3.2亿元的商誉余额仍需持续关注其减值风险。风险方面，公司存货期末账面价值为5.94亿元，较期初增长34.64%，主要系新签已执行订单增加所致。公司短期借款为8340.27万元，长期借款大幅增加至4.24亿元，资产负债结构有所变化。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.10元（含税），合计派现约2901.20万元，现金分红比例为30.49%。
