8月，广东德美精细化工集团股份有限公司（002054）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业总收入18.82亿元，同比增长28.01%；归母净利润9706.66万元，同比增长102.58%；扣非净利润9043.12万元，同比增长122.79%；经营活动产生的现金流量净额1亿元，同比下降55.89%；基本每股收益0.2015元，加权平均净资产收益率3.74%，较上年同期提升1.80个百分点。
从业务结构看，石油化学品板块表现最为亮眼，实现收入7.36亿元，同比大增46.87%，占营业收入的39.10%，毛利率由上年同期的9.18%大幅提升至32.39%，增幅达23.21个百分点；核心主业纺织化学品实现收入9.24亿元，同比增长21.97%，占比49.10%，但毛利率下滑2.19个百分点至34.75%；皮革化学品收入1.55亿元，同比增长15.58%，毛利率39.74%微升0.88个百分点；塔拉产品收入5842.07万元，同比下降2.37%。分地区看，境内收入16.62亿元，同比增长31.69%；境外收入2.20亿元，同比增长5.67%，海外增速明显落后于境内。
公司所处的精细化工行业整体呈现结构性分化态势。在国内化工行业竞争加剧、下游需求阶段性放缓的背景下，公司凭借差异化竞争策略聚焦中高端市场实现增长；石油化学品业务依托子公司德荣化工与浙石化合作的乙烯裂解副产品综合利用平台，报告期内根据市场情况灵活调整装置负荷，叠加原材料成本压力缓解，量价齐升带动毛利率大幅修复。同时，随着国内外市场对去PFAS的关注持续升温，无氟防水剂等环保替代产品市场空间进一步拓展，公司凭借先发优势在细分领域保持领先。
半年报显示，公司业绩大幅增长主要原因：一是石油化学品毛利率较上年同期大幅提升23.21个百分点，叠加收入增长46.87%，成为利润增长的核心引擎；二是上年同期计提长期股权投资减值准备3006.02万元，本期无此类大额减值，资产减值损失由-2939.28万元收窄至-22.35万元；三是控股子公司德荣化工经营改善，少数股东损益由上期的-22.35万元转为2086.03万元，显著增厚合并净利润。
费用方面，上半年财务费用5019.39万元，同比增长25.83%，主要系汇率波动影响，报告期汇兑损失980.65万元，而上年同期为汇兑收益485.46万元，一正一反影响损益约1466万元；利息费用4012.68万元，同比有所下降。管理费用9668.11万元，同比增长14.87%，其中新增员工持股计划股份支付费用620.37万元；销售费用9702.33万元，同比增长22.98%，运杂费由316.28万元增至802.67万元，另新增股份支付315.67万元。值得注意的是，报告期税金及附加达1.96亿元，同比增长369.33%，其中消费税由2746.43万元增至1.65亿元，主要系控股子公司德荣化工消费税应税产品增加所致，相应税金支出亦对现金流形成压力。
需要警惕的是，公司净利润翻倍的同时，经营现金流净额却同比下降55.89%至1亿元，利润含金量明显下降。半年报显示，主要系采购商品支付的现金同比大增5.16亿元、支付的各项税费增加1.39亿元所致；期末存货达5.97亿元，较期初增加48.93%，应收账款8.84亿元，较期初增长27.11%，两项合计大幅占用营运资金。偿债方面，期末货币资金仅3.82亿元，而短期借款4.06亿元、一年内到期的非流动负债4.73亿元，短期有息负债合计约8.79亿元，短期偿债压力较大；公司整体有息负债规模约26.13亿元。此外，报告期公司处置施华特秘鲁公司土地产生收益1844.91万元，非经常性损益合计663.54万元，盈利质量总体依赖主业改善。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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