财报快递｜德众汽车2025年度由盈转亏净亏3129万，毛利率骤降近两成，资产受限比例高达44%

2026年4月22日，湖南德众汽车销售服务股份有限公司（股票代码：920030）发布2025年年度报告。报告显示，公司全年实现营业总收入23.71亿元，同比微增0.30%；但归属母公司净利润由盈转亏，录得-3128.97万元，同比大幅下降653.18%；扣除非经常性损益后的净利润为-3953.20万元，同比骤降12372.14%；经营活动产生的现金流量净额为5764.18万元，同比增长18.24%。

从业务结构看，公司主营业务为汽车销售及后市场服务。2025年，行业价格战持续加剧，尤其是传统燃油车及传统品牌市场，终端价格全年处于下行通道，新车成交价格持续下探，严重挤压了公司的盈利空间。

年报显示，2025年汽车行业竞争态势持续加剧，整体盈利水平承压。传统燃油车以及传统品牌为主的细分市场，终端价格全年处于下行通道，新车成交价格持续下探，单车毛利空间被大幅压缩，同时售后业务、增值服务业务也相应受到影响。

年报显示，德众汽车2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是行业价格竞争加剧，公司综合毛利率从上年的7.93%下降至本年的6.07%，同比下降1.86个百分点，影响毛利润金额高达-4367.09万元；二是受市场价格战影响，本报告期计提的存货跌价准备同比增加，资产减值损失达-1573.09万元，同比增加35.40%；三是所得税费用同比大幅增长845.24%，达到604.30万元。

费用方面，公司2025年销售费用为6812.37万元，同比微增1.32%；管理费用为7422.42万元，同比下降1.76%；研发费用为274.55万元，同比大幅下降43.61%，主要是公司减少研发人员，研发人员工资薪酬同比减少所致；财务费用为2080.09万元，同比下降19.60%，主要是银行借款利率下调导致利息支出减少。

风险方面值得关注的是，公司资产受限比例较高。截至2025年末，公司受限资产（包括货币资金、存货、固定资产、无形资产）账面价值合计达6.42亿元，占总资产的比例高达44.24%。其中，货币资金中有1.80亿元作为保证金不能自由转出，存货中有1.94亿元用于抵押融资。此外，公司短期借款为4.76亿元，货币资金为2.48亿元，流动比率为0.96，短期偿债压力需持续关注。公司2025年度实施了2024年年度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利0.167748元，合计派发现金红利299.99万元。

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