财报快递｜一诺威2025年度增收不增利，净利增速放缓至5.73%，经营现金流骤降六成

2026年4月22日，山东一诺威聚氨酯股份有限公司（920261）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入75.00亿元，同比增长9.37%；归属母公司净利润1.87亿元，同比增长5.73%；扣非归母净利润1.68亿元，同比增长3.17%；经营活动产生的现金流量净额仅为5985.90万元，同比大幅下降60.20%。

从业务结构看，公司主营业务收入为55.84亿元，同比增长4.77%。分产品看，聚氨酯弹性体收入24.38亿元，同比增长4.68%；聚酯多元醇、聚醚多元醇及聚氨酯组合聚醚收入27.33亿元，同比增长7.46%；EO、PO其他下游衍生精细化工材料收入4.12亿元，同比下降9.23%。此外，原材料销售等其他业务收入达19.16亿元，同比增长25.45%，成为收入增长的重要来源。

年报显示，2025年，中国聚氨酯行业整体呈现总量平稳增长、结构持续优化的格局。一方面，受国内房地产、纺织服装等主要下游制造行业复苏较弱不利影响，国内大宗化工品市场需求增长承压。另一方面，在制造业升级和基建投资加速的背景下，建筑节能、家电、汽车、新能源等新兴行业对高性能聚氨酯材料的需求持续攀升。同时，行业安全、环保监管政策持续收紧，推动行业资源整合与高质量转型，规模以上龙头企业综合竞争优势进一步凸显。

年报显示，一诺威2025年度业绩变化主要原因：一是毛利率微幅提升，但费用端承压；二是信用减值损失同比大幅增加，侵蚀了部分利润；三是政府补助等非经常性收益有所增加，对利润形成一定支撑。

年报显示，一诺威2025年度财务费用为-426.73万元，上年为-1937.42万元，同比增加1510.68万元，增幅77.97%。主要原因系汇兑损失较上年同期增加131万元，汇兑收益减少1351万元所致。销售费用为9725.16万元，同比增长19.66%；管理费用为1.03亿元，同比下降7.51%；研发费用为5291.57万元，同比增长18.85%。信用减值损失为-493.67万元，上年为332.30万元，同比增加825.97万元，增幅248.56%，主要原因系报告期末公司应收账款较期初增加计提信用减值损失，而上年同期应收账款较期初减少冲回了计提的信用减值损失。

年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降60.20%，主要系报告期末应付票据较期初减少4704万元，应付账款较期初增加1.05亿元，存货较期初增加2218万元，应收票据较期初增加5185万元，应收账款较期初增加7110万元，本期支付工资及税费较去年同期分别增加1837万元和1572万元所致。公司流动比率为1.31，较上年末的1.52下降13.82%，短期偿债能力有所弱化。截至报告期末，公司货币资金为3.04亿元，短期借款为4852.89万元，一年内到期的非流动负债为1222.57万元，长期借款为7684.14万元。公司拟以总股本扣除回购专户后的2.80亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。

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