8月27日，地素时尚股份有限公司（603587）披露2026年半年度报告（未经审计）。报告期内公司实现营业收入11.05亿元，同比增长3.63%；归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，同比增长23.21%；扣除非经常性损益后的净利润1.77亿元，同比增长32.91%；经营活动产生的现金流量净额3.05亿元，同比增长52.17%。基本每股收益0.45元，加权平均净资产收益率5.61%，同比提升1.05个百分点。
从业务结构看，上半年公司主营业务收入11.04亿元，同比增长3.68%。其中直营、经销、电商三大渠道收入分别为4.82亿元、3.39亿元和2.84亿元，同比分别下降1.80%、下降0.64%和增长21.48%。电商渠道成为业绩增长核心驱动力，收入占比较上年同期提升约3.8个百分点至25.71%，公司线上运营店铺由21家增至25家；618大促期间DAZZLE天猫旗舰店首次跻身天猫女装商家TOP20，d’zzit品牌4月天猫超级时装发布活动单日销售额超1300万元、位列天猫女装行业第2名。相比之下，线下直营与经销渠道收入仍现小幅下滑，但直营渠道同店销售同比增长约5%，经销渠道新品售罄率超70%，实体门店延续动态优化态势。
公司所处的中高端品牌女装行业整体仍处承压修复阶段。中报援引中国服装协会数据称，2026年以来面对国际市场需求疲弱、国内内生动力不足的环境，服装行业延续承压修复态势，内销实现较快增长但企业效益严重承压；公司所处中高端细分市场中，消费者意愿与行为更趋理性，消费复苏不及预期、消费降级倾向及市场竞争加剧仍是公司提示的主要风险。2025年上半年公司营业收入同比下降5.55%、净利润同比下降23.54%，2026年上半年两项核心指标双双转正，业绩呈现回暖迹象。
半年报显示，公司上半年净利润增速（23.21%）约为营收增速（3.63%）的6.4倍，主要原因：一是严控折扣率带动主营业务毛利率同比提升0.66个百分点至76.98%；二是销售费用同比减少约1173万元，营销资源投放由规模导向转向效能导向；三是利息收入由2676.07万元增至4678.81万元，财务费用净收益扩大约2389万元，直接增厚利润。但同期其他收益（主要为政府补助）同比减少约913万元，管理费用及研发费用亦有所上升，部分对冲了利润增幅。
费用方面，上半年销售费用4.83亿元，同比下降2.37%；管理费用8598.74万元，同比增长11.73%；研发费用3852.37万元，同比增长22.44%，主要系职工薪酬、样衣费增加所致；财务费用为-4298.78万元，上年同期为-1909.54万元，主要原因是利息收入大幅增加。报告期计入当期损益的政府补助为3226.81万元，非经常性损益合计3237.63万元，同比下降约441万元，这也是扣非净利润增速（32.91%）高于归母净利润增速（23.21%）的原因。
现金流与资产负债方面，公司经营现金流净额3.05亿元，同比增长52.17%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增至11.23亿元；投资活动现金流量净额为-1.38亿元，主要系对外投资支付款增加，期末其他非流动金融资产增至3.18亿元、较年初增长75.8%。期末公司货币资金23.97亿元，另有交易性金融资产5.60亿元，无短期借款，但受计提2025年度现金分红应付股利1.89亿元及新增银行承兑汇票6000万元影响，期末负债合计增至8.77亿元，资产负债率由年初15.57%升至19.35%。存货3.79亿元，与年初基本持平，报告期计提资产减值损失4137.08万元，同比减少约260万元。公司中期无利润分配预案；2025年度每10股派现4.00元（含税）方案已实施完毕，现金分红与股份回购合计占2025年度归母净利润的98.24%。此外，2026年员工持股计划首次授予的723.60万股已于7月2日完成非交易过户，过户价格6.25元/股。
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